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核心觀點(diǎn)
　　【行情分析】雞蛋期貨在大幅貼水現(xiàn)貨、極低庫存與成本支撐三重驅(qū)動(dòng)下走出強(qiáng)勢(shì)上漲行情，主力合約JD2607自月初3566元/500千克一路攀升至月末4198元/500千克，月度漲幅達(dá)15.97%，持倉量從16.48萬手增至30.19萬手，市場(chǎng)交投活躍度顯著提升。
　　【次月展望】預(yù)計(jì)6月雞蛋市場(chǎng)將面臨多空因素的激烈博弈。利多因素包括:在產(chǎn)蛋雞存欄結(jié)構(gòu)性偏緊格局尚未根本扭轉(zhuǎn)、各環(huán)節(jié)庫存仍處于歷史低位、飼料成本維持高位。利空因素包括:端午備貨結(jié)束、南方梅雨季節(jié)來臨、6月新開產(chǎn)蛋雞增加(對(duì)應(yīng)2月補(bǔ)欄增量)、消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。
　　【宏觀預(yù)期】核心矛盾集中在“產(chǎn)能去化持續(xù)性”與“季節(jié)性需求波動(dòng)”的博弈，中長期來看，三季度前雞蛋市場(chǎng)或仍維持供應(yīng)偏緊格局，但進(jìn)入四季度后，隨著前期補(bǔ)欄增量逐步兌現(xiàn)以及延淘老雞集中出欄，供應(yīng)寬松程度可能超出當(dāng)前市場(chǎng)的線性推演。整體對(duì)2026年下半年雞蛋行情維持謹(jǐn)慎偏樂觀態(tài)度，但需警惕梅雨季后的季節(jié)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　【風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注】現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)超預(yù)期上漲，推動(dòng)期貨價(jià)格進(jìn)一步上行;玉米、豆粕價(jià)格持續(xù)上漲推高養(yǎng)殖成本;端午節(jié)備貨需求不及預(yù)期，終端消費(fèi)疲軟;梅雨季高溫高濕天氣影響雞蛋儲(chǔ)存和運(yùn)輸。