>> 寶城期貨-銅鋁周報：現(xiàn)實與預(yù)期博弈，短期調(diào)整-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
大小： |
1848KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
閭振興 |
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核心觀點
銅：滬銅高位震蕩，持倉小幅降低
滬銅期貨圍繞20日線波動，持倉小幅降低，資金熱情有所降溫。
市場邏輯方面，市場交易重心轉(zhuǎn)向短期產(chǎn)業(yè)邏輯。宏觀上，美聯(lián)儲政策預(yù)期的搖擺與中東地緣局勢的反復加劇了市場波動，但邊際驅(qū)動弱化。產(chǎn)業(yè)面，供應(yīng)端的緊缺為銅價提供了支撐，銅精礦加工費持續(xù)處于低位，長期供應(yīng)偏緊；需求端主要是現(xiàn)實與預(yù)期的分化，雖然傳統(tǒng)淡季剛需偏弱，但AI數(shù)據(jù)中心與新能源汽車的強勁需求預(yù)期持續(xù)提振市場信心。
展望后市，銅市多空交織，預(yù)計短期或仍將維持高位區(qū)間震蕩。重點關(guān)注海外庫存以及滬銅資金流向。
鋁：滬鋁相對偏弱，外緊內(nèi)松矛盾突出
滬鋁期貨整體被20日線壓制，疲態(tài)明顯。
市場邏輯方面，滬鋁呈現(xiàn)典型的外強內(nèi)弱，與內(nèi)外盤走勢一致。宏觀上，美聯(lián)儲會議紀要偏鷹派以及美伊談判的反復，推升了強美元預(yù)期，對大宗商品形成情緒壓制。產(chǎn)業(yè)端則呈現(xiàn)出顯著的“外強內(nèi)弱”格局：海外受中東地緣沖突影響，LME鋁庫存降至歷史低點，支撐倫鋁走強；國內(nèi)方面，雖然社會庫存絕對值仍處高位，但近期有所去庫，且需求保持一定韌性，為鋁價提供了支撐。
展望后市，預(yù)計短期滬鋁或仍將維持震蕩偏弱走勢。后續(xù)需重點關(guān)注國內(nèi)去庫的持續(xù)性以及情況、幾內(nèi)亞鋁土礦出口新政的落地情況，海外庫存表現(xiàn)等。
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