>> 光大證券-電力設備新能源行業(yè)電力AI系列報告六：算電協(xié)同，雙網(wǎng)融合，價值重構(gòu)-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 1095KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,宋黎超,鄧怡亮 |
| 行業(yè)名稱： |
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“算電協(xié)同”被納入國家戰(zhàn)略，將作為新基建工程重點推進?！笆奈濉遍_局之年，國家政策正式提出“東數(shù)西算”戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)界開始關注數(shù)據(jù)中心西遷帶來的能源配套問題，彼時算力與電力仍處于相對獨立規(guī)劃狀態(tài)。2023年底，《關于深入實施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》首次在國家政策層面提出“算力電力協(xié)同”。2024年，《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》出臺，明確提出國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比等任務。2026年3月，《政府工作報告》首次將“算電協(xié)同”納入國家戰(zhàn)略，并作為新基建工程重點推進。
算電協(xié)同指以新型電力系統(tǒng)和全國一體化算力網(wǎng)為基礎的深度協(xié)同。算電協(xié)同是指以新型電力系統(tǒng)和全國一體化算力網(wǎng)為基礎平臺，通過技術創(chuàng)新、機制改革和產(chǎn)業(yè)融合，實現(xiàn)電力系統(tǒng)與算力基礎設施在規(guī)劃建設、運行調(diào)度、市場交易、技術創(chuàng)新等全環(huán)節(jié)的深度協(xié)同。算電協(xié)同的功能架構(gòu)，本質(zhì)上是驅(qū)動算力網(wǎng)絡與電力系統(tǒng)深度嵌合的核心支撐體系。
關注綠電主供、智慧調(diào)度、算力遷移三個維度。算電協(xié)同通過算力網(wǎng)絡與新型電力系統(tǒng)的深度聯(lián)動，依托綠色電力就近消納、虛擬電廠柔性調(diào)峰、算力跨區(qū)域智能遷移等技術，結(jié)合源網(wǎng)荷儲一體化與智能調(diào)度，引導算力負荷向綠電富集、電價低谷、電網(wǎng)富余區(qū)域遷移。（1）綠電主供：算電協(xié)同下數(shù)據(jù)中心電量交易以清潔能源為主，且需要電網(wǎng)備用。我國綠色溢價逐步顯現(xiàn)，后續(xù)有望隨電力市場改革、碳市場政策完善逐步提升。（2）智慧調(diào)度：需重視虛擬電廠、綜合能源服務、SST等技術，算電協(xié)同應用場景有望推動其商業(yè)化落地進程。（3）算力遷移：本質(zhì)是基于電價、任務特性，將工作分配到不同算力節(jié)點；把高耗能、非實時任務從東部高電價、缺綠電地區(qū)遷移到西部綠電足、電價低的樞紐節(jié)點，實現(xiàn)算隨電走、錯峰運行，既能降本減碳，又能提升電力與算力利用效率。
投資建議：（1）電力設備：數(shù)據(jù)中心對供電穩(wěn)定性的容錯率極低，要求供電連續(xù)性強、能耗密度高，這對電能質(zhì)量與動態(tài)調(diào)度效率提出了嚴苛考驗。要實現(xiàn)算力負荷與綠色電力的實時、精準耦合，電網(wǎng)必須加速升級，主配微網(wǎng)協(xié)同、虛擬電廠以及AI智能調(diào)度等新型電力系統(tǒng)改造需求有望迎來增長，利好相關電力設備廠商。（2）電力：①短期：前期行情隨HALO資產(chǎn)映射、算電協(xié)同政策進行演繹；疊加伊朗局勢變化，避險情緒、滯漲擔憂均有所體現(xiàn)。當前考慮到整體市場風險偏好仍在高位，短期或?qū)⑦M入橫盤整理期，市場或?qū)Ⅲw現(xiàn)一定防御屬性，建議關注估值較低的火電運營商方向。②中期：重點關注厄爾尼諾全球高溫邏輯演繹。③長期：持續(xù)關注政策、電價周期及產(chǎn)業(yè)長期趨勢。
風險分析：政策落地不及預期風險；新能源建設不及預期風險；AI發(fā)展不及預期風險；新技術發(fā)展不及預期風險。
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