>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 2427KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
今日國(guó)內(nèi)能源類(lèi)品種震蕩反彈，SC原油主力合約收于595.90元/桶，1.03%，燃料油期貨主力合約收于3920元/噸，3.35%，瀝青期貨主力合約收于4336元/噸，3.78%。
【重要資訊】
原油：1、美國(guó)總統(tǒng)特朗普最新發(fā)文指出：“伊朗確實(shí)想達(dá)成協(xié)議，這對(duì)美國(guó)和我們的盟友來(lái)說(shuō)會(huì)是一筆好交易。但那些民主黨政客，以及各路看似不愛(ài)國(guó)共和黨人難道不明白嗎——當(dāng)那些政治操盤(pán)手以前所未有的程度不斷負(fù)面‘嘰喳’，一會(huì)兒說(shuō)我該動(dòng)作快點(diǎn)、一會(huì)兒說(shuō)該慢點(diǎn)，一會(huì)兒該打仗、一會(huì)兒不該打仗，諸如此類(lèi)。這會(huì)讓我更難好好履職、好好談判。你們只管坐好放松，最后一切都會(huì)順利解決的——向來(lái)如此！”
2、高盛集團(tuán)認(rèn)為，由于需求疲軟與中東因伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)造成的供應(yīng)損失相互競(jìng)爭(zhēng)，油價(jià)面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)。包括Daan Struyven在內(nèi)的分析師在5月31日的一份報(bào)告中表示，來(lái)自西歐的4月份石油銷(xiāo)售數(shù)據(jù)表明，該行對(duì)4月份“已經(jīng)很低”的需求預(yù)測(cè)存在約每日200萬(wàn)桶的下行風(fēng)險(xiǎn)。這為其對(duì)布倫特原油第四季度每桶90美元的價(jià)格預(yù)測(cè)增加了約每桶10美元的下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛分析師表示：“我們認(rèn)為，中東供應(yīng)損失可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，構(gòu)成重大的上行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但需求疲軟也帶來(lái)重大的下行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際終端石油需求可能因價(jià)格上漲而下降得比預(yù)期更多?！?br> 3、據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社報(bào)道，伊朗將對(duì)可能的諒解備忘錄文本進(jìn)行新的修改。一位知情人士就美國(guó)媒體報(bào)道特朗普已提出對(duì)現(xiàn)有文本進(jìn)行新的修改一事表示：“文本交換仍在繼續(xù)，伊朗可能會(huì)對(duì)文本進(jìn)行自己的修改，目前一切都還沒(méi)有定論?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)：“對(duì)伊朗而言，標(biāo)準(zhǔn)是我們自己接受的文本，特朗普實(shí)施修正并不意味著伊朗接受這些修正?！边@位知情人士表示，伊朗已為可能出現(xiàn)的誤解情況做好了充分準(zhǔn)備。
燃料油：美伊和平協(xié)議逐步推進(jìn)，但當(dāng)前霍爾木茲海峽航運(yùn)仍然大部分受限，燃油供給持續(xù)受制約，一旦美伊達(dá)成協(xié)議，燃料油供給預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù)；需求方面，下游船加油需求表現(xiàn)疲軟，同時(shí)煉廠需求持續(xù)受限，但高硫發(fā)電需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn)；庫(kù)存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至5月27日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存下降79.7萬(wàn)桶，至2070.3萬(wàn)桶的兩周低點(diǎn)。
瀝青：供給方面，根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，其中2026年6月份國(guó)內(nèi)瀝青煉廠總排產(chǎn)量為119.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.3萬(wàn)噸，降幅6.5%，同比下降121.4萬(wàn)噸，降幅50.4%。國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為16%，環(huán)比增長(zhǎng)1%；需求方面，北方地區(qū)瀝青剛需逐步回暖，但南方等地降雨抑制需求釋放；庫(kù)存方面，截止2026-6-1日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為85.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.2萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為138.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.9萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
美伊和平協(xié)議逐步推進(jìn)，同時(shí)有望推動(dòng)霍爾木茲海峽重新開(kāi)放，市場(chǎng)地緣情緒持續(xù)降溫，但當(dāng)前雙方在諸多問(wèn)題上仍有分歧，情緒面仍將搖擺。中東局勢(shì)影響下，燃料油供給繼續(xù)受制約，船燃需求表現(xiàn)疲軟，但高硫發(fā)電需求進(jìn)入旺季。6月份瀝青排產(chǎn)大幅走低，同時(shí)下游剛需整體回暖，但部分地區(qū)降雨抑制需求，庫(kù)存端維持去化。
【交易策略】
地緣利空情緒逐步兌現(xiàn)后，盤(pán)面跌勢(shì)緩和，后續(xù)需要新的消息驅(qū)動(dòng)。操作上，建議前期空單減倉(cāng)。SC原油主力合約下方支撐位550-555，上方壓力位650-655。Fu下方支撐位3500-3550，上方壓力位4300-4350。Bu主力合約下方支撐位3900-3950，上方壓力位4500-4550。
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