>> 華泰期貨-氯堿日報：燒堿山東江蘇去庫，關(guān)注液氯價格波動-260604
| 上傳日期： |
2026/6/4 |
大小： |
2662KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4943元/噸（-7）；華東基差-213元/噸（-33）;華南基差-73元/噸（-13）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4730元/噸（-40）；華南電石法報價4870元/噸（-20）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格810元/噸（+0）；電石價格2820元/噸（+0）；電石利潤-118元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-488元/噸（-168）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-694元/噸（+218）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）-730.58元/噸（-70.00），西北氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）191.46元/噸（+72.69）；PVC出口利潤-20.57美元/噸（-0.91）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存28.7萬噸（-1.7）；PVC社會庫存53.0萬噸（-1.1）；PVC電石法開工率77.07%（-2.00%）；PVC乙烯法開工率42.54%（-5.48%）；PVC開工率66.31%（-3.08%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量61.6萬噸（-3.7）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價1953元/噸（+9）；山東32%液堿基差-72元/噸（-12）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價602元/噸（-1）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：山東外購電燒堿生產(chǎn)利潤-314.41元/噸（+0.00），山東外購電氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.886噸液氯）-114.41元/噸（+50.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存52.33萬噸（-4.23）；片堿工廠庫存2.30萬噸（+0.14）；燒堿開工率79.40%（-0.40%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.55%（+0.19%）；印染華東開工率50.69%（+0.00%）；粘膠短纖開工率84.20%（-1.29%）。
市場分析
PVC：
山西煤炭事件引發(fā)安監(jiān)預(yù)期，黑色系商品波動增加，PVC跟隨黑色震蕩。當(dāng)前PVC高庫存、弱需求，且電石價格回落，成本支撐走弱。PVC整體開工走弱，當(dāng)前乙烯價格回落，乙烯法成本支撐小幅走弱，乙電價差縮?。灰蚁┓ǔ杀据^高抑制開工，開工率同比低位；電石法計劃內(nèi)檢修進(jìn)行中，開工下降。內(nèi)需偏弱，下游制品進(jìn)入淡季，整體開工下降，盤面反彈現(xiàn)貨成交走弱，盤面下跌點(diǎn)價成交為主。印度暫免進(jìn)口關(guān)稅到6月底，5月整體出口簽單環(huán)比好轉(zhuǎn)。但印度進(jìn)入雨季，后續(xù)需求走弱，出口簽單走弱，交付量維持高位。社會庫存小幅去化，同比高位。隨著檢修落地、出口訂單交付，庫存或有一定緩解，但庫存去化較慢，高庫存持續(xù)壓制價格，關(guān)注后續(xù)成本端變動。
燒堿：
燒堿山東下游接貨情緒一般。供應(yīng)端燒堿開工下降，山東地區(qū)產(chǎn)能五月下旬檢修較多，支撐價格暫穩(wěn)，廠內(nèi)庫存壓力緩解，但6月部分檢修逐步回歸，山東現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降。需求端印染相對穩(wěn)定，紙漿開工提升，粘膠短纖開工小幅下降；氧化鋁開工小幅提升；內(nèi)貿(mào)成交較為理性。受檢修影響，燒堿山東、江蘇去庫。液氯下游利潤縮減抵觸液氯漲價，液氯價格或下跌，氯堿成本支撐小幅走強(qiáng)，理論外購電氯堿綜合利潤已虧損，但氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。后續(xù)持續(xù)關(guān)注下游采購節(jié)奏、出口新簽單情況以及裝置檢修動態(tài)。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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