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全球市場(chǎng)觀察
　　6月5日（上周五），A股指數(shù)下挫但個(gè)股漲多跌少，滬指跌0.7%至4027.74點(diǎn)，深成指跌2.2%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.2%，科創(chuàng)50跌4.0%，成交約3.1萬億元。高位AI硬件和半導(dǎo)體獲利了結(jié)，零售、國防軍工和銀行逆勢(shì)活躍。港股延續(xù)回調(diào)，恒指跌1.2%至24961.95點(diǎn)，恒生科技跌1.8%。集成電路、手機(jī)電子和新能源板塊領(lǐng)跌，國內(nèi)零售、港口運(yùn)輸和軟件等收漲。南向資金凈賣出24.26億港元，主要凈買入中芯國際、騰訊控股和友邦保險(xiǎn)，主要凈賣出聯(lián)想、長飛光纖和康方生物。離岸人民幣紐約尾盤回落至6.7907，強(qiáng)美元重新壓制人民幣。
　　日韓股市同步承壓，日經(jīng)225跌1.3%至66588.12點(diǎn)，韓國KOSPI重挫5.5%至8160.59點(diǎn)，三星電子、SK海力士等前期強(qiáng)勢(shì)AI鏈條遭獲利了結(jié)。歐洲STOXX 600跌0.3%至622.66點(diǎn)，科技板塊跌幅居前。中東局勢(shì)反復(fù)推高能源與利率風(fēng)險(xiǎn)，歐洲市場(chǎng)的估值修復(fù)也被打斷。
　　美股大幅下跌，標(biāo)普500跌2.6%至7383.74點(diǎn)，道指跌1.4%至50866.78點(diǎn)，納指跌4.2%至25709.43點(diǎn)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌10.3%。5月非農(nóng)新增就業(yè)17.2萬人、失業(yè)率持平4.3%，顯著強(qiáng)于預(yù)期，市場(chǎng)從“降息延后”快速轉(zhuǎn)向“加息風(fēng)險(xiǎn)”。高估值A(chǔ)I交易成為拋售核心，英偉達(dá)跌6.2%，英特爾、美光、AMD和博通跌幅介于7.9%至13.3%，Meta跌5.5%。資產(chǎn)定價(jià)邏輯從盈利上修重新切回貼現(xiàn)率上行和擁擠交易出清，半導(dǎo)體硬件、汽車和軟件領(lǐng)跌，家庭和個(gè)人用品、保險(xiǎn)和食品飲料等防御性板塊收漲。
　　美債收益率快速上行，10年期美債收益率升約7.0 bps至4.54%，2年期升約10.0 bps至4.14%，30年期重回5.00%上方。強(qiáng)非農(nóng)削弱經(jīng)濟(jì)放緩敘事，并強(qiáng)化通脹粘性擔(dān)憂，短端對(duì)政策利率重定價(jià)反應(yīng)更明顯。美元指數(shù)漲0.7%至100.07，進(jìn)一步壓制黃金、加密貨幣和非美資產(chǎn)。
　　大宗商品多數(shù)下跌，布倫特跌2.0%至93.09美元/桶，中東談判和供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期仍壓制油價(jià)，但地緣不確定性限制下行空間。黃金跌3.3%至4328.70美元/盎司，白銀跌8.1%，COMEX銅跌4.1%，反映美元和美債收益率上行對(duì)無息資產(chǎn)和工業(yè)金屬的雙重打擊。比特幣跌3.7%至約6.14萬美元，盤中一度跌破6萬美元，說明高利率環(huán)境下高貝塔資產(chǎn)流動(dòng)性壓力明顯放大。