>> 方正證券-家用電器行業(yè)周報：熱泵出口高增，機器人規(guī)模化落地在即，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳慧迪,羅岸陽 |
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周投資觀點：
中國熱泵出口持續(xù)高增。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，截至2026年4月熱泵出口已連續(xù)2年保持同比增長。4月我國熱泵相關(guān)產(chǎn)品及零部件出口金額20.24億元，同比+33.9%（環(huán)比+29pct）。4月對歐洲21國（不含俄羅斯、烏克蘭）市場出口金額8.9億元，同比+70.8%。歐洲能源轉(zhuǎn)型規(guī)劃釋放裝機量增長空間，歐洲熱泵市場長期發(fā)展前景廣闊。
歐盟限制性法案對中國熱泵出口產(chǎn)業(yè)鏈實質(zhì)影響有限。歐盟委員會發(fā)布《工業(yè)加速器法案》草案，規(guī)定水循環(huán)熱泵須在法案生效滿三年后達到歐盟原產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。歐洲境內(nèi)銷售的整體式空氣源熱泵中80%~90%已在歐洲本地組裝，法案對中國熱泵企業(yè)實質(zhì)影響較為有限。
特斯拉Optimus V3機器人首批投產(chǎn)在即。特斯拉Optimus V3預(yù)計7月下旬亮相并啟動投產(chǎn)，一代產(chǎn)線設(shè)計年產(chǎn)能100萬臺。當(dāng)前人形機器人正處于從技術(shù)驗證向規(guī)?；涞氐拇翱谄?，自主工作能力獲初步驗證，工業(yè)應(yīng)用新場景將快速涌現(xiàn)，加速規(guī)?；涞亍?br> 儒競科技：主業(yè)穩(wěn)健，機器人業(yè)務(wù)成長空間大。公司2025年外銷收入高增，主因熱泵控制器等核心零部件出口綁定博世、谷輪、麥克維爾等歐洲頭部品牌，充分受益于歐洲本土品牌集中度提升。機器人伺服控制器產(chǎn)品研發(fā)投入穩(wěn)步推進，部分產(chǎn)品實現(xiàn)樣品交付。預(yù)計公司熱泵業(yè)務(wù)確定性強，機器人業(yè)務(wù)具有較大成長空間。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
1）本周家電板塊上漲0.1%，同期滬深300下跌1.5%，家電板塊跑贏大盤1.7pct，在申萬一級行業(yè)中排名7/31。本周在家電二級行業(yè)中照明設(shè)備、家電零部件2.1%、1.3%；黑電、白電、廚衛(wèi)電器分別下跌0.7%、0.1%、2.5%。
2）個股表現(xiàn)：本周漲幅前五個股為金海高科（+35.7%）、民爆光電（+16.0%）、格利爾（+12.2%）、和晶科技（+10.0%）、聯(lián)域股份（+9.4%）；跌幅前五個股為利仁科技（-14.8%）、熱威股份（-13.0%）、宏昌科技（-11.4%）、盾安環(huán)境（-9.1%）、飛科電器（-8.3%）。
3）本周最新LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為13731美元/噸，較上周同期+0.9%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為3736美元/噸，較上周同期-0.9%；冷軋板本周均價為3857.5元/噸，較上周同期-0.3%。本周中國塑料城價格指數(shù)為938.04，較上周同期-1.6%。
4）截至2026年6月5日，美元兌人民幣匯率中間價為6.8157，相較上周同期持平，相較年初-3.0%。海運價格方面，本周CCFI綜合指數(shù)1411.6，相較上周同期+3.3%。
5）截至2026年4月，全國住宅累計新開工面積10056.99萬平方米，同比-23.6%，累計竣工面積8472.65萬平方米，同比-25.8%，累計施工面積378005.45萬平方米，同比-12.5%，商品房累計銷售面積25257.98萬平方米，同比-10.2%。4月住宅新開工面積同比-28.2%，竣工面積同比22.5%，施工面積同比-45.9%，商品房銷售面積同比-10.3%。
投資建議：
建議關(guān)注熱泵、機器人零部件企業(yè)儒競科技等。
風(fēng)險提示：宏觀政策變化風(fēng)險、原材料價格上漲風(fēng)險、需求不及預(yù)期風(fēng)險、國際貿(mào)易形勢波動風(fēng)險。
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