>> 中泰證券-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為跟蹤：月初資金波動(dòng)，基金加久期-260606
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
大?。?/td>
| 5140KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
呂品,嚴(yán)伶怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
本周（6.1- 6.5）關(guān)注要點(diǎn)：本周資金利率分化，大行融出日均環(huán)比下行，基金杠桿下降；存單到期減少，存單到期收益率上移；現(xiàn)券成交來看，買盤主力來自其他，凈買入存單和1年以內(nèi)利率債為主，貨基為主力賣盤，拋出存單，基金和保險(xiǎn)凈買入20- 30Y利率債，大行加倉(cāng)1-10Y利率債。
貨幣資金面
本周（6.1- 6.5，下同）共有9089億元逆回購(gòu)到期。周一至周五央行分別投放逆回購(gòu)110、2、0、0、2150億元，期間累計(jì)投放2262億元逆回購(gòu)，6月5日有8000億元買斷式逆回購(gòu)到期以及5000億元買斷式逆回購(gòu)?fù)斗牛軆艋鼗\流動(dòng)性9827億元。
本周資金價(jià)格分化。截至6月5日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.39%、1.39%、1.34%、1.38%，較5月29日分別變動(dòng)-0.25BP、-0.9BP、0.59BP、0.13BP，分別位于19%、6%、18%、3%歷史分位數(shù)。
大行融出日均環(huán)比下行。6月1日- 6月5日大行融出規(guī)模合計(jì)19.08萬億元，單日最高融出規(guī)模4.1萬億元，日均融出規(guī)模3.8萬億元，環(huán)比前一周日均值減少0.02萬億元。
同業(yè)存單與票據(jù)
本周（6.1 - 6.5，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少，凈融資額增加?？偘l(fā)行量為6674.9億元，較上周減少2505.8億元；到期總量4127.2億元，較前一周減少5382.7億元。凈融資額為2547.7億元，較上周增加2876.9億元。
本周存單到期收益率曲線上移。截至6月5日，評(píng)級(jí)為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為1.37%、1.37%、1.41%、1.43%、1.45%，較5月29日分別變動(dòng)9.5BP、2BP、3BP、1.75BP、1.5BP。
本周票據(jù)利率下行。截至6月5日，3M期國(guó)股直貼利率、3M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國(guó)股直貼利率、6M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率分別為0.64%、0.48%、0.73%、0.69%，較5月29日分別變動(dòng)-13BP、-19BP、-7BP、-8BP。
機(jī)構(gòu)行為跟蹤
廣義基金杠桿率下行。截至6月5日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險(xiǎn)杠桿率和廣義基金杠桿率分別為102.6%、220.5%、124.7%、103.9%，環(huán)比5月29日分別變動(dòng)0.27BP、3.13BP、-0.79BP、-0.14BP，截至6月5日分別位于1%、68%、36%、0%歷史分位數(shù)水平。
基金凈買入久期環(huán)比上行，保險(xiǎn)久期延續(xù)回落。截至6月5日，基金凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為9.24年，較5月29日的8.09年回升，位于100%的歷史分位數(shù)水平；理財(cái)凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為2.04年，較5月29日表現(xiàn)下降，位于75%的歷史分位數(shù)水平；證券凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為3.13年，較5月29日表現(xiàn)回升，位于98%的歷史分位數(shù)水平；保險(xiǎn)凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為11.89年，較5月29日表現(xiàn)下降，位于80%歷史分位數(shù)水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）央行超預(yù)期收緊貨幣政策；2）流動(dòng)性超預(yù)期變化；3）機(jī)構(gòu)行為大幅趨同形成正反饋；4）第三方數(shù)據(jù)失真；5）數(shù)據(jù)更新不及時(shí)。
|
|
