>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：淡季面臨宏觀壓力考驗成本支撐-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-19.75美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-95元/噸至24655元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-55元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-110元/噸至24640元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-70元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-100元/噸至24610元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-100元/噸。
期貨方面：2026-06-08滬鋅主力合約開于24815元/噸，收于24630元/噸，較前一交易日-215元/噸，全天交易日成交128039手，全天交易日持倉91905手，日內(nèi)價格最高點達到24870元/噸，最低點達到24550元/噸。
庫存方面：截至2026-06-08，SMM七地鋅錠庫存總量為26.57萬噸，較上期變化0.15萬噸。截止2026-06-08，LME鋅庫存為110650噸，較上一交易日變化-300噸。
策略分析
美國非農(nóng)數(shù)據(jù)走強，美國經(jīng)濟表現(xiàn)出超強的韌性，從而美元走強美債利率走高，對美國的加息預(yù)期施壓商品價格?；久娣矫?，消費進入季節(jié)性消費淡季，社會庫存高位震蕩，下游開工率周度環(huán)比回落。鋅價在礦價的支撐下底部支撐有力，但價格缺乏上漲推動力。國產(chǎn)富含礦最低報價降至-500元/噸，進口礦報價已經(jīng)降至-80美元/噸，國內(nèi)冶煉廠原料庫存處于較低水平，冶煉廠對礦端依舊存在采購的積極性。硫酸價格上漲乏力甚至部分地區(qū)小幅下滑，而冶煉虧損擴大至3300元/噸，冶煉廠綜合冶煉面臨虧損壓力，在礦價和硫酸價格的雙重壓力下存在超預(yù)期檢修的可能，冶煉供給端難對價格形成壓力。當前宏觀情緒較為溫和但并未完全釋放風險，鋅價回調(diào)可繼續(xù)買入但謹慎追漲。
風險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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