>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：宏觀壓力下，下游逢低采購-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
大?。?/td>
| 2078KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價24000元/噸，較上一交易日變化-200元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-80元/噸，較上一交易日變化20元/噸；中原A00鋁價23930元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化50元/噸至-150元/噸；佛山A00鋁價錄23890元/噸，較上一交易日變化-220元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化0元/噸至-190元/噸。
鋁期貨方面：2026-06-08日滬鋁主力合約開于24300元/噸，收于24105元/噸，較上一交易日變化-195元/噸，最高價達(dá)24315元/噸，最低價達(dá)到23900元/噸。全天交易日成交284854手，全天交易日持倉268329手。
庫存方面，截止2026-06-08，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存136.0萬噸，較上一期變化-1.5萬噸，倉單庫存489007噸，較上一交易日變化-24噸，LME鋁庫存330950噸，較上一交易日變化-2250噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2026-06-08SMM氧化鋁山西價格錄得2695元/噸，山東價格錄得2670元/噸，河南價格錄得2705元/噸，廣西價格錄得2670元/噸，貴州價格錄得2780元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得308美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2026-06-08氧化鋁主力合約開于2760元/噸，收于2780元/噸，較上一交易日收盤價變化23元/噸，變化幅度0.83%，最高價達(dá)到2793元/噸，最低價為2754元/噸。全天交易日成交276979手，全天交易日持倉309455手。
鋁合金價格方面：2026-06-08保太民用生鋁采購價格17600元/噸，機(jī)械生鋁采購價格17900元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報價23200元/噸，價格環(huán)比昨日變化0元/噸。
鋁合金庫存：鋁合金社會庫存4.61萬噸，廠內(nèi)庫存7.16萬噸。
鋁合金成本利潤：理論總成本23377元/噸，理論利潤123元/噸。
策略分析
電解鋁：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出超強(qiáng)的韌性，從而美元走強(qiáng)美債利率走高，對美國的加息預(yù)期施壓商品價格。微觀方面，國內(nèi)電解鋁社會庫存去庫速度差強(qiáng)人意，對鋁價形成一定壓制，但去庫周期明確且6月去庫速度將會快于5月。消費剛性依舊存在，鋁棒轉(zhuǎn)產(chǎn)大扁錠趨勢明顯，鋁棒社會庫存快速去庫，鋁水比例仍在提高。海外升水居高不下，海外供應(yīng)短缺依舊明確。當(dāng)前國內(nèi)鋁錠去庫較慢主要源于下游對高價鋁錠主動補(bǔ)庫積極性較差，或保持低庫存常態(tài)化生產(chǎn)模式，這將抑制顯性庫存隱形化過程。正?；卣{(diào)鋁價難以跌破美伊沖突發(fā)生前的價格，若宏觀因素造成鋁價超跌有望迎來下游的主動補(bǔ)庫從而使得社會庫存去庫提速，鋁價仍可逢低買入，但追漲需要謹(jǐn)慎。
氧化鋁：印尼氧化鋁以FOB318美元/噸成交3.5萬噸，7月份船期；新疆電解鋁以到廠價3030元/噸的招標(biāo)價格采購氧化鋁，價格環(huán)比上周上漲80-85元/噸。對幾內(nèi)亞政策預(yù)期方面，政策直接造成鋁土礦供應(yīng)緊缺的概率較低，目前幾內(nèi)亞CIF成交價格漲至70-71美元/噸，折算FOB價格礦山面臨虧損壓力，因此礦價從成本端形成有力支撐，再次跌至前低概率較低。目前到港量仍在增加港口鋁土礦庫存充足，國內(nèi)氧化鋁廠采購積極性不高，鋁土礦價格難快速走高。氧化鋁供應(yīng)依舊過剩，新增產(chǎn)能釋放社會庫存持續(xù)累積，波段操作或配合期權(quán)。
風(fēng)險
1、海外政策超預(yù)期擾動。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動
|
|
