>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)AIDC系列深度報告二：乘AI之風(fēng)，柴發(fā)價值凸顯-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
大小： |
2556KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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AIDC高可靠供電需求提升，推動柴發(fā)機組向大功率、智能化升級。柴油發(fā)動機是柴油發(fā)電機組的動力核心，其性能直接決定機組的可靠性、啟動速度、燃油效率及持續(xù)供電能力。柴油發(fā)電機組主要由柴油發(fā)動機、交流發(fā)電機、控制系統(tǒng)及并聯(lián)系統(tǒng)構(gòu)成，通過柴油燃燒驅(qū)動曲軸旋轉(zhuǎn)，再利用電磁感應(yīng)實現(xiàn)機械能向電能轉(zhuǎn)換。隨著AIDC對高可靠性供電需求持續(xù)提升，大功率柴油發(fā)動機正加速向高功率密度、高瞬態(tài)響應(yīng)及智能化控制方向升級，廢氣渦輪增壓、數(shù)字控制及多機并聯(lián)技術(shù)成為行業(yè)關(guān)鍵發(fā)展方向。對于大型AIDC而言，柴發(fā)機組不僅是備用電源，更是滿足N+1、2N冗余標準的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。
全球AI算力資本開支進入爆發(fā)階段，AIDC備用電源需求正成為柴發(fā)行業(yè)最核心的增量來源。北美云服務(wù)商資本開支持續(xù)上修，全球數(shù)據(jù)中心裝機量快速擴張，而北美電網(wǎng)建設(shè)滯后、電力接入周期長等問題，使“燃機+柴發(fā)”逐漸成為AIDC主流供電方案。其中，柴發(fā)機組作為A級數(shù)據(jù)中心剛性備用電源，需求確定性最強。根據(jù)Mordor Intelligence預(yù)測，全球柴油發(fā)電機組市場規(guī)模2035年將達362億美元；康明斯等海外龍頭則表示，大功率數(shù)據(jù)中心備用發(fā)電機產(chǎn)能已排產(chǎn)至2027-2028年，供給持續(xù)趨緊，行業(yè)高景氣度有望長期延續(xù)。
全球柴發(fā)行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)“海外龍頭主導(dǎo)、國產(chǎn)廠商加速突破”的競爭格局。卡特彼勒、康明斯等歐美龍頭憑借發(fā)動機技術(shù)、品牌及全球服務(wù)體系占據(jù)高端市場，但受AIDC需求爆發(fā)影響，其交付周期明顯拉長，為國內(nèi)企業(yè)打開替代窗口。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈已逐步形成“發(fā)動機廠商+OEM集成商”協(xié)同發(fā)展的成熟體系：一方面，濰柴動力、玉柴國際等發(fā)動機企業(yè)持續(xù)突破高端大缸徑產(chǎn)品；另一方面，泰豪科技、科泰電源、蘇美達等OEM廠商憑借系統(tǒng)集成能力及數(shù)據(jù)中心項目經(jīng)驗，持續(xù)獲取國內(nèi)外訂單。國內(nèi)企業(yè)依托更短交期、更強本地化服務(wù)及性價比優(yōu)勢，正加速切入全球AIDC電力供應(yīng)鏈。
投資建議：柴油發(fā)電機組長期應(yīng)用于工業(yè)、通信及傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，而全球AI算力基建擴張、電網(wǎng)瓶頸加劇以及A級數(shù)據(jù)中心供電標準提升，正推動行業(yè)進入新一輪需求擴張周期。當(dāng)前AIDC對于高可靠性備用電源需求顯著提升，大功率、高壓化、智能并機等產(chǎn)品升級趨勢明確，數(shù)據(jù)中心已成為柴油發(fā)動機及柴發(fā)機組行業(yè)最重要的增量方向。與此同時，海外龍頭廠商交付周期持續(xù)拉長，國內(nèi)企業(yè)依托發(fā)動機技術(shù)突破、系統(tǒng)集成能力及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，正加速切入全球數(shù)據(jù)中心市場。我們看好AIDC景氣度持續(xù)提升背景下，國內(nèi)柴油發(fā)動機及柴發(fā)機組產(chǎn)業(yè)鏈的成長機會，建議關(guān)注濰柴動力、玉柴國際、動力新科、泰豪科技、科泰電源、蘇美達、濰柴重機等相關(guān)上市公司。
風(fēng)險提示：AI基建資本開支不及預(yù)期風(fēng)險；數(shù)據(jù)中心建設(shè)進展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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