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【行情復(fù)盤】周三國債現(xiàn)券收益率繼續(xù)上行。國債期貨主力合約相應(yīng)仍為全面下行走勢。成交持倉方面，四個(gè)品種均呈現(xiàn)成交上升持倉下降態(tài)勢?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行2010億元，發(fā)行數(shù)量6只，凈融資額1700億元。利率債凈融資額有回升趨勢，繼續(xù)關(guān)注后期變動(dòng)節(jié)奏，以及財(cái)政政策和國債發(fā)行對流動(dòng)性和債市的影響。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動(dòng)性1590億元，短端資金成本維持近期高位附近。數(shù)據(jù)顯示，5月CPI小幅加速，主要是食品價(jià)格跌幅收窄推動(dòng)。PPI明顯上行，上游商品價(jià)格、下游半導(dǎo)體價(jià)格影響繼續(xù)。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本繼續(xù)供需改善、再通脹的步伐，外需則維持強(qiáng)勢。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)暫未受到明顯沖擊，通脹則仍以加速為主。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率維持100%附近。美債收益率和美元指數(shù)開始從高位回落。人民幣匯率延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)變動(dòng)不大，避險(xiǎn)情緒則有所上升?！臼袌鲞壿嫛繃鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)改善放慢、利空減弱，再通脹利空則不變。貨幣和財(cái)政政策暫無增量利多影響。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)仍需關(guān)注。避險(xiǎn)情緒存在小幅利好影響。匯率影響不大。資金面收緊的利空仍然存在。債券凈供給增加帶來的利空也有所放大，繼續(xù)關(guān)注后期發(fā)行節(jié)奏變動(dòng)。長期來看，通縮緩和后名義增長速度反彈仍存在風(fēng)險(xiǎn)?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，期債延續(xù)回落走勢，且跌幅放大，仍需等待技術(shù)面先行企穩(wěn)，長端品種調(diào)整較多，暫時(shí)維持觀望，注意控制倉位和風(fēng)險(xiǎn)。期現(xiàn)方面，四個(gè)品種基差繼續(xù)全面回落態(tài)勢，IRR方面暫時(shí)機(jī)會(huì)有限?？缙诜矫?，TF當(dāng)季-次季合約價(jià)差仍超過95%歷史無套利區(qū)間上限。曲線方面，期限利差多數(shù)繼續(xù)回升，暫時(shí)維持觀望或嘗試做陡，等待長期方向重新確認(rèn)。TS壓力102.805-102.825，支撐102.353-102.355；TF壓力106.640-106.690，支撐105.578-105.582；T壓力109.540-109.640，支撐107.605-107.615；TL壓力114.20-114.50，支撐111.80-111.90。