>> 華泰期貨-化工日報：天然橡膠社會庫存環(huán)比小幅回升-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17330元/噸，較前一日變動-260元/噸；NR主力合約14945元/噸，較前一日變動-310元/噸；BR主力合約13140元/噸，較前一日變動-45元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格17400元/噸，較前一日變動-250元/噸。青島保稅區(qū)泰混16950元/噸，較前一日變動-280元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2300美元/噸，較前一日變動-20美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2220美元/噸，較前一日變動-5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格13600元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價13300元/噸，較前一日變動+0元/噸。
市場資訊
中國海關總署6月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計53.1萬噸，較2025年同期的60.7萬噸下降12.5%。
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年5月份，我國重卡市場共計銷售10.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年4月下降12%，比上年同期的8.9萬輛上漲約16%，同比增速較3月（25%）和4月（33%）有一定放緩。這也是最近五年來5月份銷量的歷史新高。今年1-5月，我國重卡行業(yè)累計銷量達到約53.8萬輛，同比增長約22%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個月，科特迪瓦橡膠出口量共計74.9萬噸，較去年同期的75.1萬噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年4月報告預測，4月全球天膠產(chǎn)量料降2.6%至77.2萬噸，較上月下降0.8%；天膠消費量料增2.5%至123.5萬噸，較上月下降5.9%。前4個月，全球天膠累計產(chǎn)量料降1.7%至385.3萬噸，累計消費量料降4%至492.3萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.2萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.2%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-10，RU基差70元/噸（+10），RU主力與混合膠價差380元/噸（+20），NR基差725.00元/噸（+170.00）；全乳膠17400元/噸（-250），混合膠16950元/噸（-280），3L現(xiàn)貨18100元/噸（-150）。STR20#報價2300美元/噸（-20），全乳膠與3L價差-700元/噸（-100）；混合膠與丁苯價差3650元/噸（+220）。
原料：泰國煙片92.75泰銖/公斤（-0.14），泰國膠水87.75泰銖/公斤（+0.50），泰國杯膠70.00泰銖/公斤（-1.00），泰國膠水-杯膠17.75泰銖/公斤（+1.50）。
開工率：全鋼胎開工率為68.02%（+0.08%），半鋼胎開工率為70.43%（-3.72%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為696774噸（+6072），青島港天然橡膠庫存為1270331噸（+1124），RU期貨庫存為150910噸（+250），NR期貨庫存為27721噸（-1612）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-10，BR基差60元/噸（+45），丁二烯中石化出廠價10700元/噸（-300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價13600元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價13300元/噸（+0），山東民營順丁橡膠13100元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進口利潤-3664元/噸（+32）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為67.13%（-0.34%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為5940噸（-1210），順丁橡膠企業(yè)庫存為25000噸（+1800 ）。
策略
RU及NR中性。在宏觀氛圍轉弱帶動下，膠價持續(xù)向下調整。目前海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水正常，偏高的原料價格將有利于后期供應的釋放。下游輪胎廠開工率或繼續(xù)回落，主要受歐盟對華輪胎反傾銷終裁事件落地后，后期歐盟訂單將繼續(xù)回落，且目前國內(nèi)輪胎廠生產(chǎn)利潤低迷。供需有轉弱預期，但成本端支撐仍較強。后期重點關注泰國為主的原料價格回落的節(jié)點以及后期是否出現(xiàn)厄爾尼諾氣候對天然橡膠產(chǎn)量的影響。
BR謹慎偏空。上游丁二烯原料或有小幅走弱可能，主要因近期下游主要領域生產(chǎn)重新轉為虧損，后期需求端有拖累預期，但供應端依然有檢修的支撐。海外丁二烯基于供應端的補充，價格呈現(xiàn)偏弱運行。順丁橡膠成本端支撐繼續(xù)減弱。順丁橡膠自身供應維持為主，生產(chǎn)利潤重新轉為虧損，下游輪胎需求呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，暫無亮點，總體價格或呈現(xiàn)偏弱運行為主。
風險
伊朗沖突進展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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