>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：淡季產(chǎn)業(yè)支撐不足，鄭棉向下尋找支撐-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 2030KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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棉花觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤棉花2609合約15675元/噸，較前一日變動-90元/噸，幅度-0.57%。現(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價17150元/噸，較前一日變動-92元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1475，較前一日變動-2；3128B棉全國均價17373元/噸，較前一日變動-60元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1698，較前一日變動+30。
近期市場資訊，3月印度尼西亞進(jìn)口棉花3.3萬噸，環(huán)比（約3.9萬噸）減少16.1%，同比（2.5萬噸）增加31.4%。從累計情況來看，2025/26年度（2025.8-2026.7）印尼累計棉花進(jìn)口量27.5萬噸，同比（27.8萬噸）減少1.3%。其中，巴西棉（11.5萬噸）進(jìn)口量位居榜首，占比41.8%；其次是澳棉（9.1萬噸），占比33.1%；美棉（4.2萬噸）排第三，占比15.4%。
市場分析
昨日鄭棉期價延續(xù)弱勢。國際方面，美伊沖突推高棉花種植成本，26/27年度全球供應(yīng)減產(chǎn)的預(yù)期持續(xù)存在，中長期支撐國際棉價重心抬升，后續(xù)需重點關(guān)注厄爾尼諾對印度產(chǎn)量的影響。短期來看，市場前期已對供應(yīng)縮減預(yù)期進(jìn)行了較為充分的交易，當(dāng)前美棉產(chǎn)區(qū)普遍迎來降雨，短期天氣敘事支撐不足，外盤轉(zhuǎn)入高位調(diào)整階段。國內(nèi)方面，國內(nèi)本年度棉花資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，推動前期棉價持續(xù)上漲。不過近期下游淡季氛圍有所加重，新訂單下降較為明顯，成品庫存有所上升，國家出臺相關(guān)政策的消息仍在持續(xù)發(fā)酵，紡企采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，等待回調(diào)或政策調(diào)節(jié)逢低補庫，短期鄭棉繼續(xù)上攻動能減弱，重點關(guān)注拋儲政策落地情況。
策略
中性。近期海外利空集中釋放，美棉產(chǎn)區(qū)干旱緩解，國內(nèi)淡季訂單有所轉(zhuǎn)弱，鄭棉短期預(yù)計區(qū)間偏弱整理為主。
風(fēng)險
宏觀及政策風(fēng)險、主產(chǎn)國天氣
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