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一、AI時(shí)代核心剛需,科技基金賽道領(lǐng)航
　　2026下半年，A股繼續(xù)依靠整體風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升推動(dòng)全市場(chǎng)估值的難度明顯加大，行情動(dòng)力或?qū)牧鲃?dòng)性驅(qū)動(dòng)切向盈利驅(qū)動(dòng)。尋找利潤(rùn)增速加快、資本開(kāi)支擴(kuò)張、政策支持強(qiáng)化、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)清晰的方向成為下半年獲取超額的關(guān)鍵，以科技板塊為核心暴露的基金正符合這一框架。而相比泛科技概念基金，重倉(cāng)聚焦Al算力(光通信/半導(dǎo)體設(shè)備及材料/國(guó)產(chǎn)算力芯片等硬科技主線(xiàn)、并能在高景氣賽道內(nèi)動(dòng)態(tài)切換的產(chǎn)品有望深度受益于AI時(shí)代，具備更高投資價(jià)值。
　　二、基金經(jīng)理畫(huà)像
　　何珅華先生具備16年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、11年投資管理經(jīng)驗(yàn)，自2010年5月碩士畢業(yè)即加入建信基金，歷任助理研究員、初級(jí)研究員、研究員、研究主管，期間覆蓋消費(fèi)、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)等行業(yè)，建立TMT+大消費(fèi)+制造業(yè)的核心能力圈;截至2026年一季報(bào)在管產(chǎn)品5只，總管理規(guī)模4.12億元。歷經(jīng)十余年探索與復(fù)盤(pán)，何珅華打造了一套兼顧戰(zhàn)略定力與戰(zhàn)術(shù)彈性的“七三分”投資框架:以70%主倉(cāng)精選TMT及高端制造等板塊中估值合理偏低的優(yōu)質(zhì)龍頭，長(zhǎng)期穩(wěn)定持有;30%副倉(cāng)靈活把握市場(chǎng)熱點(diǎn)，以低位買(mǎi)入，力求增厚組合收益。選股方面，他強(qiáng)調(diào)在可理解的產(chǎn)業(yè)邏輯中尋找行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、估值匹配增長(zhǎng)、龍頭優(yōu)勢(shì)明確、并出現(xiàn)短期超調(diào)的標(biāo)的;交易上堅(jiān)持底部重倉(cāng)、上漲減倉(cāng)、錯(cuò)誤止損;認(rèn)知層面逐步進(jìn)化為尊重產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。對(duì)算力的把握上，他強(qiáng)調(diào)兌現(xiàn)節(jié)奏與財(cái)報(bào)驗(yàn)證，重倉(cāng)精準(zhǔn)卡位國(guó)產(chǎn)算力1~10放量階段，并在季報(bào)期前后適度把握切換節(jié)奏。
　　三、代表產(chǎn)品分析:建信互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金
　　何珅華的代表產(chǎn)品“建信互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金(001396)”成立于2015年6月，為普通股票型基金，產(chǎn)品后續(xù)定位將更加聚焦當(dāng)下景氣與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度更高的硬科技主線(xiàn)。在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)清晰、科技成長(zhǎng)占優(yōu)的環(huán)境中，該基金具備較強(qiáng)的收益彈性與主線(xiàn)把握能力:成立起至2026年5月31日累計(jì)漲125.4%，相比中證TMT指數(shù)超額123.2%;何珅華管理十一年以來(lái)隨市場(chǎng)起伏不斷拓寬能力圈，從精選互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型企業(yè)到核心資產(chǎn)、新能源投資，至2025年科技成長(zhǎng)再度主導(dǎo)市場(chǎng)以來(lái)基金業(yè)績(jī)顯著反彈、全年躋身股票型基金前20%，2026年憑借重倉(cāng)算力主線(xiàn)高居股票型前4%。持倉(cāng)特征上，該基金持股集中度適中;因核心倉(cāng)位長(zhǎng)期持有，換手率持續(xù)低于股票型同業(yè)均值。選股效果來(lái)看，2025~2026年重倉(cāng)的亨通光電、生益科技、北方華創(chuàng)、中天科技、海光信息、東山精密等均處于全球半導(dǎo)體景氣上行與中國(guó)制造深度參與的交匯點(diǎn)，為基金凈值上漲作出明顯貢獻(xiàn)。從重倉(cāng)股持有線(xiàn)索看，何珅華對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)+”的定義不再局限于傳統(tǒng)C端互聯(lián)網(wǎng)公司，而是打造為一鍵布局“數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施+智能制造+國(guó)產(chǎn)替代”的優(yōu)質(zhì)組合,演進(jìn)方向與“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”概念形成了更高一致性。
　　展望未來(lái)，在Al算力、光通信、半導(dǎo)體設(shè)備/材料等科技主線(xiàn)或仍持續(xù)演化的背景下，何珅華長(zhǎng)期深耕TMT與高端制造的研究和投資積累仍具備較強(qiáng)的延展空間;同時(shí),其在科技主線(xiàn)上對(duì)細(xì)分賽道的甄別及節(jié)奏把握能力較為稀缺。其管理的“建信互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金”作為高彈性科技成長(zhǎng)主動(dòng)型產(chǎn)品，有望同時(shí)受益于市場(chǎng)風(fēng)格、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策資源傾斜，值得持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料。本文涉及所有基金歷史業(yè)績(jī)均不代表未來(lái)表現(xiàn)。全球通脹背景下，海外貨幣政策進(jìn)程預(yù)期修正將造成市場(chǎng)波動(dòng)加劇。地緣政治事件及制裁手段升級(jí)沖擊全球金融市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)政策落地仍有不確定性。