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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價格與基差方面，L主力合約收盤價為7983元/噸（+108），PP主力合約收盤價為8712元/噸（+63），LL華北現(xiàn)貨為8200元/噸（+0），LL華東現(xiàn)貨為8380元/噸（+110），PP華東現(xiàn)貨為9700元/噸（+0），LL華北基差為217元/噸（-108），LL華東基差為397元/噸（+2），PP華東基差為988元/噸（-63）。
　　上游供應方面，PE開工率為77.6%（-0.2%），PP開工率為64.0%（-1.5%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為-252.4元/噸（-187.8），PP油制生產(chǎn)利潤為937.6元/噸（-187.8），PDH制PP生產(chǎn)利潤為666.2元/噸（-28.0）。
　　進出口方面，LL進口利潤為-73.1元/噸（-65.7），PP進口利潤為-151.0元/噸（-33.1），PP出口利潤為-66.9美元/噸（-15.7）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為9.4%（-0.6%），PE下游包裝膜開工率為46.5%（-0.4%），PP下游塑編開工率為41.5%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為48.2%（-0.7%）。
　　市場分析
　　地緣方面，美伊仍在互相襲擊對方目標，特朗普再發(fā)言威脅重創(chuàng)伊朗、占領哈爾克島，而以色列仍在襲擊黎巴嫩南部地區(qū)，地緣摩擦仍在持續(xù)，中東局勢仍有反復可能，關注后期局勢進展。
　　PE方面，供應端前期檢修裝置重啟增多，而新增計劃檢修相對有限，PE開工預期繼續(xù)回升，同時標品線性排產(chǎn)比例亦有所回升，塑料供應壓力逐步積累。需求端下游需求淡季特征持續(xù)，農(nóng)膜開工繼續(xù)下滑至季節(jié)性低點，而包裝膜剛需采購為主，需求支撐亦有限，PE下游整體開工仍延續(xù)走低。供需邊際偏弱，而上游降價去庫疊加下游逢低備貨，PE庫存仍延續(xù)去化，中間社會庫存壓力不大。短期地緣局勢擾動加深，油價跟隨局勢緩和回落，PE成本端支撐減弱，同時在供應端持續(xù)回升而需求持續(xù)疲弱的背景下，PE上方壓力仍持續(xù)體現(xiàn)。
　　PP方面，供應端上游檢修仍相對集中，中景一期新增50萬噸檢修，金能三線重啟，新增檢修仍集中使得PP供應端增量仍不及預期，供應偏緊仍支撐近端價格持續(xù)偏強，PP基差仍處高位；中后期關注PP供應回歸進度，尤其邊際裝置PDH回歸進程。需求端，下游仍受制于高原料成本壓力，下游整體開工延續(xù)偏弱下滑，其中塑編、BOPP膜開工下滑明顯至季節(jié)性低位，PP需求端負反饋情形持續(xù);且伴隨海外裝置開工回升而海外需求亦疲軟，疊加印尼反傾銷終裁落地，PP出口需求或進一步回落。當前地緣局勢反復，PP供應回歸偏緩，現(xiàn)貨偏緊、庫存去化至低位偏干仍支撐近端價格偏強，且當前2609合約深度貼水，或已深度反映后續(xù)供應回歸預期，PP盤面價格支撐仍存，后期關注PDH裝置回歸及庫存去化動態(tài)。
　　策略
　　單邊：觀望
　　跨期：無
　　跨品種：LL09-PP09謹慎逢高做縮
　　風險
　　伊朗地緣局勢發(fā)展動向、油價大幅波動、丙烷價格波動、上游裝置檢修回歸情況