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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)23970元/噸，較上一交易日變化190元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水-10元/噸，較上一交易日變化40元/噸；中原A00鋁價(jià)23930元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化40元/噸至-50元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄23990元/噸，較上一交易日變化240元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化85元/噸至10元/噸。
　　鋁期貨方面：2026-06-11日滬鋁主力合約開(kāi)于23850元/噸，收于24055元/噸，較上一交易日變化120元/噸，最高價(jià)達(dá)24130元/噸，最低價(jià)達(dá)到23830元/噸。全天交易日成交197364手，全天交易日持倉(cāng)247418手。
　　庫(kù)存方面，截止2026-06-11，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存131.2萬(wàn)噸，較上一期變化-4.8萬(wàn)噸，倉(cāng)單庫(kù)存487290噸，較上一交易日變化-1197噸，LME鋁庫(kù)存322000噸，較上一交易日變化-2825噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-06-11SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2710元/噸，山東價(jià)格錄得2685元/噸，河南價(jià)格錄得2720元/噸，廣西價(jià)格錄得2670元/噸，貴州價(jià)格錄得2780元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得310美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2026-06-11氧化鋁主力合約開(kāi)于2900元/噸，收于2899元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)變化31元/噸，變化幅度1.08%，最高價(jià)達(dá)到2926元/噸，最低價(jià)為2864元/噸。全天交易日成交480569手，全天交易日持倉(cāng)277350手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2026-06-11保太民用生鋁采購(gòu)價(jià)格17700元/噸，機(jī)械生鋁采購(gòu)價(jià)格18000元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化100元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)23400元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化100元/噸。
　　鋁合金庫(kù)存：鋁合金社會(huì)庫(kù)存4.33萬(wàn)噸，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存6.71萬(wàn)噸。
　　鋁合金成本利潤(rùn)：理論總成本23203元/噸，理論利潤(rùn)297元/噸。
　　策略分析
　　電解鋁：宏觀(guān)壓力下鋁價(jià)跌破24000元/噸，跌至戰(zhàn)前水平，市場(chǎng)采購(gòu)積極性增加，現(xiàn)貨成交貼水快速修復(fù)，社會(huì)庫(kù)存隨著鋁價(jià)的回調(diào)去庫(kù)速度提速，雖然當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)值處于高位對(duì)鋁價(jià)形成一定壓制，但去庫(kù)周期明確且對(duì)未來(lái)去庫(kù)速度保持樂(lè)觀(guān)預(yù)期。消費(fèi)剛性依舊存在，鋁棒轉(zhuǎn)產(chǎn)大扁錠趨勢(shì)明顯，鋁棒社會(huì)庫(kù)存快速去庫(kù)，鋁水比例仍在提高，海外供應(yīng)短缺依舊明確。前期國(guó)內(nèi)鋁錠去庫(kù)較慢主要源于下游對(duì)高價(jià)鋁錠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)積極性較差，或保持低庫(kù)存常態(tài)化生產(chǎn)模式，這將抑制顯性庫(kù)存隱形化過(guò)程，但鋁價(jià)的回落會(huì)提高下游的囤貨概率，因?yàn)橄M(fèi)訂單仍在。理性回調(diào)鋁價(jià)難以跌破美伊沖突發(fā)生前的價(jià)格，若宏觀(guān)因素造成鋁價(jià)超跌有望迎來(lái)下游的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)從而使得社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)提速，鋁價(jià)仍可逢低買(mǎi)入。
　　氧化鋁：山西對(duì)非煤礦山以及尾礦進(jìn)行安全督察，氧化鋁企業(yè)的赤泥受到波及，山西地區(qū)一氧化鋁廠(chǎng)200萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響，氧化鋁減倉(cāng)上漲。對(duì)幾內(nèi)亞政策預(yù)期方面，政策直接造成鋁土礦供應(yīng)緊缺的概率較低，目前幾內(nèi)亞CIF成交價(jià)格漲至70-71美元/噸，折算FOB價(jià)格礦虧損壓力并未，因此礦價(jià)從成本端形成有力支撐，再次跌至前低概率較低。目前到港量仍在增加港口鋁土礦庫(kù)存充足，國(guó)內(nèi)氧化鋁廠(chǎng)采購(gòu)積極性不高，鋁土礦價(jià)格難快速走高。氧化鋁供應(yīng)依舊過(guò)剩，新增產(chǎn)能釋放社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積，小規(guī)模減產(chǎn)難以扭轉(zhuǎn)過(guò)剩格局，氧化鋁波段操作或配合期權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)