>> 國(guó)盛證券-建筑裝飾行業(yè)周報(bào)：兩存上市加速+海外AI擴(kuò)產(chǎn)共振，繼續(xù)看好潔凈室景氣上行-260613
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
何亞軒,程龍戈,李楓婷 |
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長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO加速推進(jìn)，上市及募資落地有望大力支撐后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張。6月12日證監(jiān)會(huì)披露《關(guān)于同意長(zhǎng)鑫科技集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)，預(yù)計(jì)掛牌上市在即；根據(jù)長(zhǎng)鑫科技招股說明書，公司本次擬公開發(fā)行不超過106.22億股，發(fā)行后總股本不超過708.15億股，擬募集資金295億元，主要投向存儲(chǔ)器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目、DRAM存儲(chǔ)器技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項(xiàng)目，上市及募資落地有望有力支撐后續(xù)產(chǎn)能建設(shè)與工藝迭代。此外，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已于5月19日在湖北證監(jiān)局辦理IPO輔導(dǎo)備案登記，正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，兩存相繼沖刺科創(chuàng)板，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)半導(dǎo)體自主化進(jìn)程邁入重要新階段。
存儲(chǔ)需求高景氣疊加算力國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)，繼續(xù)看好境內(nèi)龍頭擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)潔凈室需求上行。當(dāng)前AIServer放量帶動(dòng)存儲(chǔ)需求激增，DRAM/NAND供需缺口持續(xù)擴(kuò)大、價(jià)格中樞快速上行，預(yù)計(jì)境內(nèi)兩存擴(kuò)產(chǎn)將顯著提速：1）長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)目前在合肥、北京兩地共擁有3座12英寸DRAM晶圓廠，預(yù)計(jì)2026年將顯著加大資本開支力度、年末月產(chǎn)能攀升至30萬片，并計(jì)劃啟動(dòng)HBM產(chǎn)線建設(shè)；2）長(zhǎng)江存儲(chǔ)2025年9月啟動(dòng)三期武漢基地建設(shè)，截至2026年初已進(jìn)入潔凈廠房設(shè)備安裝階段，三期量產(chǎn)后全球市場(chǎng)份額有望提升，后續(xù)再建兩座晶圓廠后總產(chǎn)能有望翻番。此外，近期華為在IEEEISCAS 2026上發(fā)表韜（τ）定律，提出以“時(shí)間縮微”替代“幾何縮微”作為半導(dǎo)體與電子系統(tǒng)演進(jìn)新指導(dǎo)原則，通過邏輯折疊、軟硬芯協(xié)同、靈衢總線等器件-電路-芯片-系統(tǒng)多層級(jí)優(yōu)化持續(xù)降低系統(tǒng)時(shí)延，并披露過去六年基于韜定律已設(shè)計(jì)并量產(chǎn)381款芯片、預(yù)計(jì)2031年高端芯片晶體管密度達(dá)到1.4nm制程同等水平，有望強(qiáng)化國(guó)產(chǎn)算力體系在““先進(jìn)封裝+存儲(chǔ)+互聯(lián)+系統(tǒng)工程”路徑下的持續(xù)投入預(yù)期，推動(dòng)境內(nèi)晶圓廠、先進(jìn)封裝及算力基礎(chǔ)設(shè)施投資維持高位，帶動(dòng)半導(dǎo)體潔凈室需求持續(xù)增長(zhǎng)。繼續(xù)推薦大陸半導(dǎo)體潔凈室龍頭柏誠(chéng)股份（此前深度參與長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)存廠房建設(shè)，今年1-4月簽單景氣大幅提升）、華康潔凈（武漢本土潔凈室工程企業(yè)）；關(guān)注深桑達(dá)A（中電子旗下高科技產(chǎn)業(yè)潔凈室工程龍頭）。
海外AICAPEX同步擴(kuò)容，有望進(jìn)一步抬升臺(tái)資龍頭盈利中樞。臺(tái)積電于6月4日股東會(huì)表示AI需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下，未來數(shù)年均難以實(shí)現(xiàn)全球芯片供需平衡，“即使未來幾年美國(guó)新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，臺(tái)積電仍無法完全滿足美國(guó)客戶帶來的需求”，后續(xù)預(yù)計(jì)將加快推動(dòng)美國(guó)亞利桑那等區(qū)域擴(kuò)產(chǎn)。存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，近期SK海力士表示未來五年計(jì)劃將晶圓產(chǎn)能提高一倍以匹配AI存儲(chǔ)需求；美光加快新加坡、美國(guó)等區(qū)域產(chǎn)能布局，在美規(guī)劃晶圓廠投資超1000億美元，全球AI資本開支迎來超級(jí)景氣周期，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)潔凈室需求顯著增長(zhǎng)。臺(tái)資龍頭憑借與臺(tái)積電、美光等核心客戶的深度合作積累，在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、工藝?yán)斫饧绊?xiàng)目響應(yīng)速度上具備顯著優(yōu)勢(shì)，后續(xù)有望持續(xù)受益海外晶圓廠龍頭資本開支擴(kuò)張，盈利中樞有望進(jìn)一步抬升。繼續(xù)重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)臺(tái)資潔凈室龍頭亞翔集成（持續(xù)斬獲新加坡優(yōu)質(zhì)大單，盈利能力優(yōu)異）、圣暉集成（母公司已設(shè)立美國(guó)子公司）等。
亞翔集成：母公司深度綁定美光新加坡擴(kuò)產(chǎn)，訂單協(xié)同有望驅(qū)動(dòng)公司盈利持續(xù)高增。2025年以來美光新加坡擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃持續(xù)加碼：1月開工70億美元HBM先進(jìn)封裝廠，2026年1月進(jìn)一步宣布未來10年投資約240億美元建設(shè)先進(jìn)晶圓制造設(shè)施。聯(lián)合新聞網(wǎng)公開報(bào)道顯示，臺(tái)灣亞翔已與美光在廠務(wù)相關(guān)建設(shè)中建立深度合作，已承接美光新加坡HBM先進(jìn)封裝廠總包建設(shè)，并被視為美光新加坡NAND新廠的重要建廠伙伴。訂單層面，臺(tái)灣亞翔董事長(zhǎng)姚祖驤近期接受采訪表示，AI需求強(qiáng)勁帶動(dòng)半導(dǎo)體興起前所未有建廠潮，近四年公司在新加坡承接聯(lián)電、世界先進(jìn)、美光等工程案，采取整廠統(tǒng)包模式，累計(jì)取得新臺(tái)幣約5000-6000億元規(guī)模案量，后續(xù)仍將繼續(xù)接案，并看好未來三年工程案帶動(dòng)營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)；亞翔集成作為大陸子公司，2025年7月、2026年4月分別公告15.82億元、31.15億元新加坡機(jī)電工程項(xiàng)目（母公司分包），后續(xù)有望持續(xù)受益母公司海外訂單協(xié)同。此外，董事長(zhǎng)近日表示將利用新加坡華語/英語融合環(huán)境訓(xùn)練國(guó)際化工程人才，作為未來擴(kuò)張美國(guó)等海外市場(chǎng)的跳板，后續(xù)有望逐步切入美國(guó)美光擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，進(jìn)一步打開訂單與盈利上修空間，當(dāng)前位置繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
圣暉集成：母公司已成立北美子公司，后續(xù)若切入臺(tái)積電亞利桑那項(xiàng)目，有望貢獻(xiàn)顯著業(yè)績(jī)?cè)隽?。根?jù)公司公告，去年底母公司臺(tái)灣圣暉已于德州設(shè)立子公司，后續(xù)將啟動(dòng)本土招聘及從蘇州和中國(guó)臺(tái)灣兩地協(xié)調(diào)人員派駐，今年計(jì)劃優(yōu)先聚焦于德州本地?cái)?shù)據(jù)中心、AI服務(wù)器廠商等客戶，后逐步切入臺(tái)積電等本土在建項(xiàng)目（臺(tái)灣圣暉系其無塵室及機(jī)電安裝工程建置合格供應(yīng)商之一）。2025年3月臺(tái)積電宣布追加1000億美元投資，擬在亞利桑那州新增建設(shè)3座晶圓廠、兩座先進(jìn)封裝設(shè)施和一家大型研發(fā)中心，假設(shè)潔凈室占總投資比的10%“（除土土建），公司市占10%、20%情形假設(shè)下分別對(duì)應(yīng)70、140億元潛在項(xiàng)目體量，5年項(xiàng)目周期對(duì)應(yīng)
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