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加征關(guān)稅推動(dòng)國(guó)內(nèi)車企出海建廠，帶動(dòng)配套供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)屬地化建廠。自主新能源乘用車海外銷量份額從2025年的16%躍升至2026Q1的22%，全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，其中比亞迪2025年出口躍升至105萬(wàn)輛（同比+145%），長(zhǎng)城出口51萬(wàn)輛（同比+12%），長(zhǎng)安出口64萬(wàn)輛（同比+19%）。出口區(qū)域呈現(xiàn)分化：墨西哥2025年出口62.5萬(wàn)輛（同比+41%），為最大單一市場(chǎng)；中東（阿聯(lián)酋）出口57.2萬(wàn)輛（同比+73%），增長(zhǎng)強(qiáng)勁；俄羅斯受地緣因素影響下滑50%，但絕對(duì)量仍超50萬(wàn)輛；歐洲市場(chǎng)開發(fā)尚處起步階段，隨著本地化工廠落成，空間可期。貿(mào)易壁壘+廣闊的市場(chǎng)空間驅(qū)動(dòng)中國(guó)車企“產(chǎn)能能出海，未來(lái)屬地化生能，有望發(fā)揮國(guó)內(nèi)車企的成本優(yōu)勢(shì)（降低關(guān)稅&運(yùn)輸成本），同時(shí)零部件企業(yè)同步跟隨，形成能業(yè)鏈協(xié)同出海的全球化新格局。
　　歐洲政策補(bǔ)貼加碼+新車密集投放，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)享海外建廠紅利。據(jù)marklines，歐洲EV銷量由2020年71萬(wàn)輛增至2025年285萬(wàn)輛，CAGR達(dá)32%；PHEV銷量由2020年55萬(wàn)輛增至2025年138萬(wàn)輛，CAGR為20%。歐洲新能源汽車市場(chǎng)迎來(lái)政策與能品的雙重驅(qū)動(dòng)，增長(zhǎng)動(dòng)能顯著強(qiáng)化。政策端，德國(guó)單車最高補(bǔ)貼4000歐元，重點(diǎn)面向中低收入家庭；英國(guó)重啟補(bǔ)貼，對(duì)售價(jià)不超過(guò)3.7萬(wàn)英鎊的車型給予最高3750英鎊優(yōu)惠。能品端，五大車企在2026年密集投放30余款新車型。在此背景下，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)緊跟主機(jī)廠出海步伐，在歐洲建廠后成功切入寶馬、奔馳、大眾等歐洲車企供應(yīng)鏈，憑借成本優(yōu)勢(shì)與高效響應(yīng)能力獲取充足訂單，且外資客戶承擔(dān)部分關(guān)稅成本，經(jīng)營(yíng)壓力較小，有望帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)主業(yè)進(jìn)入增長(zhǎng)快車道。
　　前瞻布局AI領(lǐng)域，液冷和智駕成企業(yè)成長(zhǎng)新動(dòng)力。AI推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施與智能終端持續(xù)升級(jí)，AIDC高功率密度場(chǎng)景催生液冷系統(tǒng)成為配套剛需，同時(shí)智能駕駛加速滲透帶動(dòng)域控制器、傳感器等核心部件需求提升。國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)依托技術(shù)同源與制造協(xié)同優(yōu)勢(shì)，從熱管理延展至數(shù)據(jù)中心液冷、從精密制造延展至機(jī)器人核心零件，成功開辟未來(lái)成長(zhǎng)新曲線。具備技術(shù)同源、系統(tǒng)集成與降本能力、全球化能力的零部件龍頭，有望成為AI主線浪潮下的核心受益者。此外，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)正通過(guò)H股上市、定增等多種資本手段加速融資，以布局液冷、智能駕駛等前瞻領(lǐng)域，打造未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)替代加速+海外布局受益拉動(dòng)業(yè)績(jī)釋放，機(jī)器人+缺電趨勢(shì)打開發(fā)展空間。展望行業(yè)發(fā)展，零部件企業(yè)有望受益于1）全球化布局：歐美乘用車市場(chǎng)空間廣闊，國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)通過(guò)海外布局切入外資車企供應(yīng)鏈；2）新賽道：特斯拉機(jī)器人即將進(jìn)入量能階段，同時(shí)數(shù)據(jù)中心基建大幅擴(kuò)張，催生發(fā)電機(jī)組、液冷需求，從而打開零部件企業(yè)的發(fā)展新空間。建議關(guān)注：主業(yè)全球化：【拓普集團(tuán)】【三花智控】【新泉股份】【銀輪股份】【雙環(huán)傳動(dòng)】【福耀玻璃】【星宇股份】【伯特利】【松原安全】等；機(jī)器人：【浙江榮泰】【斯菱智驅(qū)】【恒帥股份】【拓普集團(tuán)】【三花智控】【新泉股份】【福賽科技】等；AI相關(guān)：【銀輪股份】【瑞可達(dá)】【飛龍股份】【濰柴動(dòng)力】【天潤(rùn)工業(yè)】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。