>> 東方證券-鈷鋰金屬行業(yè)周報：鈷鋰周報，弱預(yù)期釋放，價格回歸強(qiáng)現(xiàn)實-260613
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
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| 1393KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于嘉懿,寧紫微 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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周期研判：鋰鈷核心標(biāo)的具備明確投資價值，建議積極布局。鋰板塊：進(jìn)口回落疊加供應(yīng)擾動，鋰價止跌反彈、偏強(qiáng)震蕩。期貨端：無錫盤2609合約周度漲7.68%至17.53萬元/噸；廣期所2609合約周度漲6.66%至17.53萬元/噸。鋰精礦：上海有色網(wǎng)鋰精礦周五價格為2423美元/噸，環(huán)比上周五上升5美元/噸；鋰鹽：碳酸鋰止跌反彈、氫氧化鋰小幅回升，進(jìn)口回落與供應(yīng)擾動改善市場情緒，但高倉單壓力仍限制上行空間。鈷方面：中間品小幅走弱，鈷鹽需求低迷壓制價格表現(xiàn)。
進(jìn)口回落、基本面支撐，鋰價止跌反彈。本周鋰輝石價格成交重心有所上移；隨著市場利空逐步消化，情緒面由空轉(zhuǎn)多；津巴布韋鋰礦暫未集中到港，下游排產(chǎn)仍處較高水平，鋰鹽廠詢價情緒較為活躍。碳酸鋰方面，本周現(xiàn)貨價格止跌反彈；智利5月對華碳酸鋰出口環(huán)比下降40.8%，疊加Greenbushes礦區(qū)CGP3工廠火情及江西礦山換證擾動，對市場情緒形成支撐；但高倉單壓力及津巴布韋礦到港預(yù)期仍構(gòu)成上方壓制。據(jù)SMM，中國碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比上升0.32%、周度庫存量環(huán)比下降0.97%。供給端，2026年5月智利出口至中國的碳酸鋰數(shù)量環(huán)比明顯下降，預(yù)計6-7月國內(nèi)進(jìn)口到貨量將有所回落；需求端，據(jù)乘聯(lián)分會，6月第一周全國新能源零售同比下降14%、環(huán)比增長8%，同時滲透率升至66.7%。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)基本面狀況仍較優(yōu)，且近期政策與產(chǎn)業(yè)端消息面對情緒形成雙重支撐，鋰價短期將延續(xù)反彈向上行情。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電池級碳酸鋰價格為16.38 -17.05萬元/噸，均價較前周下降3.06%。電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格為15.00-15.65萬元/噸，均價較前周下降3.21%。
需中間品小幅走弱，鈷鹽需求低迷壓制價格表現(xiàn)。中間品方面，本周價格小幅走弱，主流報價仍維持在25.5-26美元/磅區(qū)間，但部分低品質(zhì)貨源已低于25美元/磅成交；剛果（金）配額審批及物流運輸依舊偏慢，批量到港時間或繼續(xù)延后至8月附近。電解鈷方面，價格延續(xù)承壓回落，冶煉廠報價維持42.2萬元/噸，下游合金、磁材企業(yè)采購謹(jǐn)慎，企穩(wěn)仍需等待鈷鹽端修復(fù)。鈷鹽方面，硫酸鈷價格整體持穩(wěn)但市場交投清淡，主流報價維持8.8-9.2萬元/噸；氯化鈷延續(xù)緩步走弱，四氧化三鈷受需求疲軟及成本支撐松動影響，價格重心仍有下移壓力。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電解鈷價格為39.85-41.40萬元/噸，均價較前周下降3.21%。
磷酸鐵鋰周均價下降，三元材料周均價下降。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周磷酸鐵鋰價5.84-6.01元/噸，均價較前周下降1.78%。三元材料622價格為18.64-18.79萬元/噸，均價較前周下降2.06%。
投資建議與投資標(biāo)的
短期來看，鋰行業(yè)基本面并未出現(xiàn)邊際惡化，智利對華碳酸鋰出口環(huán)比回落、澳洲礦區(qū)火情及江西礦山換證擾動等因素共同支撐鋰價反彈，鋰價預(yù)計延續(xù)震蕩向上；但仍需關(guān)注倉單壓力及津巴布韋礦到港節(jié)奏對三季度價格上限的壓制影響。鈷板塊方面，中間品到港持續(xù)延后仍提供一定成本支撐，但鈷鹽需求低迷、價格修復(fù)偏慢，建議等待下游集中補庫釋放后的配置機(jī)會。
風(fēng)險提示
新能源汽車增速不及預(yù)期，儲能裝機(jī)增速不及預(yù)期。
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