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本周瀝青觀點(diǎn)：短期震蕩市，基本面支撐偏強(qiáng)
　　供應(yīng)：本周（20260604-0610），中國92家瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為12.2%，環(huán)比減少1.4%，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為11.9%，環(huán)比減少1.4%。分析原因主要是山東勝星轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，帶動產(chǎn)能利用率下滑。
　　需求：本周（20260603-20260609），國內(nèi)瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共18.7萬噸，環(huán)比減少12.2%，其中山東地區(qū)區(qū)內(nèi)個(gè)別煉廠近期轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，區(qū)內(nèi)資源供應(yīng)下降，同時(shí)高價(jià)抑制成交，使得出貨量減少；而華北地區(qū)個(gè)別煉廠暫未釋放新合同，成交量有所下行，整體帶動本周出貨量減少。
　　觀點(diǎn)
　　短期震蕩市，基本面支撐偏強(qiáng)。地緣局勢緩解，瀝青漲勢受到壓制。供應(yīng)端，重質(zhì)原料短缺疊加利潤虧損，煉廠開工歷史低位，低負(fù)荷支撐價(jià)格底部。下游整體維持剛需，北方需求小幅提升，南方雨季需求減弱，煉廠消耗庫存出貨。終端庫存累積，高價(jià)采購意愿較低。短期盤面震蕩，現(xiàn)貨整體抗跌。
　　估值
　　本周（20260603-0609），生產(chǎn)瀝青綜合利潤不抵扣情況下周度均值為-95元/噸，按照比例抵扣周利潤為97元/噸，環(huán)比增加40元/噸。周期內(nèi)原料成本端支撐走強(qiáng)，疊加瀝青市場供應(yīng)低位，需求剛需托底，現(xiàn)貨價(jià)格上漲較為明顯，使得瀝青加工利潤增加。
　　本期國內(nèi)瀝青周均價(jià)為4653元/噸，環(huán)比上調(diào)95元/噸，價(jià)格區(qū)間在4594-4710元/噸之間。
　　策略
　　1）單邊：多配。
　　2）跨期：月差正套。
　　3）跨品種：-
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣局勢反復(fù)