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市場(chǎng)行情回顧：截止到6月12日周五收市：本周上證指數(shù)+0.09%，報(bào)4031.51點(diǎn)；滬深300指數(shù)-0.82%，報(bào)4777.32點(diǎn)；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)+1.61%，報(bào)8740點(diǎn)。分子行業(yè)來(lái)看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為+0.08%、-2.44%、+4.33%、+6.35%、+0.60%。
　　重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于104,660元/噸、24,165元/噸、24,360元/噸、16,055元/噸、134,540元/噸、407,990元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-1.03%、-0.56%、-1.95%、-2.10%、-3.03%、-4.40%。本周上期所黃金、白銀分別收于911.62元/克、15,972元/千克，較上周變動(dòng)幅度分別為-6.79%、-10.14%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于69.75萬(wàn)元/噸、617.5萬(wàn)元/噸、133.5萬(wàn)元/噸、180.5元/公斤，較上周變動(dòng)+1.60%、+2.32%、+7.66%、+2.27%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于69.15萬(wàn)元/噸、621.5萬(wàn)元/噸、133萬(wàn)元/噸、178.5元/公斤，較上周變動(dòng)-0.86%、+0.65%、-0.37%、-1.11%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于172000元/噸、169000元/噸、159250元/噸、2175美元/噸，較上周變動(dòng)+5.52%、+5.62%、+4.26%、+6.36%。本周?chē)?guó)內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于38.7萬(wàn)元/噸、29.02美元/磅、34.5萬(wàn)元/噸、8.95萬(wàn)元/噸，較上周變動(dòng)-6.07%、+0.24%、-0.72%、-0.56%
　　投資建議：美國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)4.2%，創(chuàng)下2023年初以來(lái)的最高水平。但美國(guó)5月核心CPI同比增長(zhǎng)2.9%，符合預(yù)期；環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，并較前值的0.4%明顯放緩。而周末美伊談判取得較大進(jìn)展，美國(guó)伊朗雙方談判基本達(dá)成一致，有望正式簽署協(xié)議。美國(guó)5月核心CPI低于預(yù)期表明高油價(jià)對(duì)通脹影響沒(méi)有廣泛擴(kuò)散，且中東局勢(shì)趨穩(wěn)、霍爾木茲海峽開(kāi)放后油價(jià)或?qū)⑾滦校故袌?chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂緩解，疊加中東地緣緩和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性下降與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，當(dāng)前市場(chǎng)已基本消化美聯(lián)儲(chǔ)單次加息預(yù)期，有色金屬價(jià)格及A股有色金屬行業(yè)板塊有望開(kāi)啟價(jià)格修復(fù)與估值修復(fù)。建議關(guān)注：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，黃金價(jià)格有望修復(fù)上行，利好赤峰黃金、中金黃金、山金國(guó)際、山東黃金等金礦龍頭；2）當(dāng)前礦端緊缺格局持續(xù)，疊加美國(guó)關(guān)稅預(yù)期引發(fā)的虹吸效應(yīng)，區(qū)域供給趨于緊張，伴隨宏觀改善預(yù)期，銅礦龍頭紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、五礦資源、中國(guó)有色礦業(yè)有望受益；3）美伊沖突導(dǎo)致中東電解鋁產(chǎn)能收縮，海外供需缺口擴(kuò)大，電解鋁龍頭中國(guó)鋁業(yè)、宏橋控股、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份、中孚實(shí)業(yè)顯著受益；4）下游鋰電池及材料企業(yè)排產(chǎn)持續(xù)回升，帶動(dòng)鋰需求向好；礦端供給擾動(dòng)頻發(fā)，鋰行業(yè)龍頭贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)價(jià)值凸顯；5）AI浪潮下，電子新材料需求向上游延伸至鎢鉬等戰(zhàn)略小金屬，中鎢高新作為龍頭顯著受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4）中東沖突超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。