>> 國泰海通證券-投資者微觀行為洞察手冊6月第2期：ETF小幅回流，外資流出收窄-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
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| 2651KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,郭胤含,田開軒 |
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本報告導(dǎo)讀：
本期市場成交熱度有所回落，賺錢效應(yīng)邊際小幅下降。從資金層面看，ETF資金小幅流入，外資資金小幅流出，偏股公募基金新發(fā)行邊際下降，外資流出A股和港股。
投資要點(diǎn)：
市場定價狀態(tài)：市場成交熱度下降，賺錢效應(yīng)邊際小幅下降。1）市場情緒（下降）：本期市場交易換手率下降，全A日均成交額降至2.8萬億，日均漲停家數(shù)升至91.8家，最大連板數(shù)為3.5板，封板率上升至75.6%，龍虎榜上榜家數(shù)為72家；2）賺錢效應(yīng)（下降）：本期個股上漲比例下降至24.8%，全A個股周度收益中位數(shù)下降至3.3%；3）交易集中度：一級行業(yè)、二級行業(yè)交易集中度均下降。本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有7個，本期無行業(yè)換手率處于99%以上。
A股資金流動：本期ETF資金小幅流入，外資資金小幅流出。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至44.1億，公募基金股票倉位整體下降；2）私募：6月私募信心指數(shù)較5月上升0.6%，倉位較前期邊際上升（截至5/22）；3）外資：流出1.6億美元（截至6/10），北向資金成交占比歷史分位數(shù)（MA5）升至40.9%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集為13.1億元，定增規(guī)模為60.2億元，未來一期限售股解禁規(guī)模為424.6億元；5）ETF：被動資金流出減少，本期凈流入141.4億元，被動成交占比環(huán)比下降至5.5%，行業(yè)成交集中度CR5較上期下降；6）融資：本期凈賣出額上升至330.1億元，成交額占比下降至9.2%；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際下降。
A股行業(yè)配置：外資資金凈流出電力設(shè)備和銀行，融資資金凈流入基礎(chǔ)化工和機(jī)械設(shè)備。1）外資：（截至6/10）一級行業(yè)普遍流出，電力設(shè)備（-58.9百萬美元）/銀行（-31.3百萬美元）凈流出居前；2）融資：（截至6/11）本期基礎(chǔ)化工（+29.1億元）/機(jī)械設(shè)備（+15.7億元）凈流入居前，電力設(shè)備（-41.6億元）/計算機(jī)（-41.2億元）凈流出居前；3）ETF：被動資金在行業(yè)層面呈凈流入態(tài)勢，通信（+73.9億）/機(jī)械設(shè)備（+31.0億）凈流入居前，有色金屬（-28.9億）/電力設(shè)備（-12.0億）凈流出居前，二級行業(yè)中通信設(shè)備、自動化設(shè)備獲流入，電網(wǎng)設(shè)備、工業(yè)金屬凈流出。本期增持居前的ETF包括通信ETF/滬深300ETF等，中證可轉(zhuǎn)債ETF/中證香港創(chuàng)新藥ETF融資凈買入居前；電網(wǎng)設(shè)備ETF/有色金屬ETF凈贖回居前，上證科創(chuàng)50ETF/恒生ETF融資凈賣出居前。
港股與全球資金流動：南下資金流入放緩，全球外資邊際流入美國市場。本期恒生指數(shù)收跌1.0%，全球主要市場漲跌互現(xiàn)，印尼綜合指數(shù)漲幅最大。資金維度：1）南下資金凈買入額下降至42.5億元，處2022年以來17%分位（MA5）；2）本期（截至6/12）發(fā)達(dá)市場主動/被動資金凈流動-31.0億/287.2億美元，新興市場主動/被動資金凈流動-21.0億/77.6億美元美元。僅外資口徑看，全球外資邊際流入美國市場。含各國內(nèi)資的全球整體流動看，美國、韓國獲流入居前，日本流出轉(zhuǎn)流入。全球基金獲凈申購減少，北美基金流入減少。
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