>> 國泰君安期貨-鉑鈀周報-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 3110KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉雨萱 |
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鉑、鈀：二次探底進行時，集中下跌風險尚未完全消退
強弱分析：鉑金偏弱、鈀金偏弱
價格區(qū)間：廣鉑主力380-430元/克、廣鈀主力280-330元/克
本周貴金屬板塊經(jīng)歷了美聯(lián)儲議息會議，會議本身確實展露出一定超出市場預期的鷹派信號。沃什強調(diào)取消前瞻指引并啟動政策改革，降息預期證偽，縮表本身的可行性似乎也將被進一步論證。這輪會議給貴金屬板塊帶來的壓力不容小覷，并且確實在周五中國市場閉市的前提下，海外市場二次探底，鉑金又來到1650美元/盎司的關(guān)鍵支撐位，鈀金則是跌向1200美元/盎司。
高頻數(shù)據(jù)維度上，鉑鈀在本周亦出現(xiàn)了一些分化，鉑金的美國庫存、倫敦市場遠期升水及ETF數(shù)據(jù)均指向更為寬松的流動性；但鈀金美國庫存及ETF持倉本周錄得凈流入，所以基于此我們判斷鈀金下方的空間相較于貴金屬板塊其他品種較為有限。
目前判斷貴金屬仍然階段性承壓，具體癥結(jié)還是在于資金的集體出清觀望的態(tài)度。如果沒有看見資金集中回流，貴金屬向上的動能或者更強勢的行情很難啟動。在此基礎(chǔ)上，我們給出一定技術(shù)面點位作為參考，鈀金上下區(qū)間在周度級別看1330美元/盎司和1180美元/盎司；鉑金，目前周度級別下方支撐仍然關(guān)注1650美元/盎司，若跌破則進一步看向1580美元/盎司點位，上方1720美元/盎司成為第一阻力位。
策略配置上，鉑金估值性價比凸顯，等待右側(cè)信號分批逢低建立多頭，同步布局2個月期限虛值看漲期權(quán)博取彈性；穩(wěn)健資金可采用遠月日歷價差、多鉑空鈀比價策略替代裸多，控制回撤?？缙诩翱缡袃r差持續(xù)保持跟蹤。
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