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本周全球能源價(jià)格回顧。截至2026年6月19日，原油價(jià)格方面，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為80.57美元/桶，較上周下降6.76美元/桶（-7.74%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為76.56美元/桶，較上周下降8.32美元/桶（-9.80%）。天然氣價(jià)格方面，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸價(jià)為15.96美元/百萬英熱，較上周下降3.21美元/百萬英熱（-16.75%）；荷蘭TTF天然氣期貨結(jié)算價(jià)42.08歐元/兆瓦時(shí)，較上周下降6.18歐元/兆瓦時(shí)（-12.80%）；美國(guó)HH天然氣期貨結(jié)算價(jià)為3.23美元/百萬英熱，較上周上升0.11美元/百萬英熱（+3.62%）。煤炭?jī)r(jià)格方面，歐洲ARA港口煤炭（6000K）到岸價(jià)114.40美元/噸，較上周下降3.73美元/噸（-3.16%）；紐卡斯?fàn)柛劭诿禾浚?000K）FOB價(jià)144.00美元/噸，較上周下降4.90美元/噸（-3.29%）；IPE南非理查茲灣煤炭期貨結(jié)算價(jià)115.00美元/噸，較上周下降4.25美元/噸（-3.56%）。
　　睿咨得能源6月發(fā)布天然氣與LNG市場(chǎng)報(bào)告，亞洲高溫制冷需求高峰，正與不斷增強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象同步到來。這是自2023年以來的首個(gè)厄爾尼諾事件，并且有可能成為有記錄以來最強(qiáng)事件之一，若升級(jí)為海溫異常升高≥2℃的超級(jí)厄爾尼諾，日韓、東南亞氣溫走高，制冷用氣與LNG采購需求大增，本就偏緊的全球LNG供需進(jìn)一步承壓。
　　 5月中國(guó)現(xiàn)貨LNG進(jìn)口量環(huán)比上升27萬噸至80萬噸，現(xiàn)貨占比環(huán)比上升3個(gè)百分點(diǎn)至19%；日韓五月底天然氣庫存低于五年均值，日本庫存較季節(jié)性正常水平低約6%，而韓國(guó)庫存僅為200萬噸，明顯低于往年340萬噸的水平；疊加核電機(jī)組停運(yùn)影響，氣電用氣需求顯著增加，若厄爾尼諾如預(yù)期在夏季增強(qiáng)，現(xiàn)貨LNG貨源競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將顯著加劇?；魻柲酒澓{僅少量LNG船舶通行，卡塔爾當(dāng)月僅出口60萬噸LNG，且所有過境船舶均被指示關(guān)閉船舶自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)（AIS）信號(hào)；中東和非洲LNG出口總量約500萬噸，同比大幅下降57%?；鶞?zhǔn)情景下2026年全球LNG供應(yīng)累計(jì)損失或達(dá)4900萬噸，樂觀、悲觀情景損失分別為4300萬噸、6800萬噸。
　　歐洲暫未參與夏季LNG現(xiàn)貨搶購，但儲(chǔ)氣壓力凸顯。5月歐洲LNG進(jìn)口815萬噸，同比下滑22%，亞洲高價(jià)搶占貨源、卡塔爾供給未恢復(fù)；美國(guó)為其第一氣源但進(jìn)口環(huán)比回落，僅阿爾及利亞供氣同比增17%，疊加挪威Troll氣田減產(chǎn)，管道氣供給收縮加劇補(bǔ)庫壓力。5月儲(chǔ)氣庫注氣93.6太瓦時(shí)，同比降13%，年內(nèi)累計(jì)注氣較去年同期低3.5%，若庫存持續(xù)滯后，歐洲或突然大舉入市搶購現(xiàn)貨，采購成本將顯著抬升。
　　投資建議：一季報(bào)披露完畢，遵循“績(jī)優(yōu)則股優(yōu)”，重點(diǎn)關(guān)注昊華能源、山煤國(guó)際、潞安環(huán)能、新集能源等。受印尼減產(chǎn)&美伊沖突影響，海外煤價(jià)開啟上行趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注“海外3小煤”：中國(guó)秦發(fā)（布局印尼）、力量發(fā)展（布局南非）、兗煤澳大利亞（布局澳大利亞）。此外，在美伊沖突持續(xù)發(fā)酵的背景下，重點(diǎn)關(guān)注煤化工占比相對(duì)較高的兗礦能源、廣匯能源、中煤能源、中國(guó)旭陽集團(tuán)等。重點(diǎn)推薦深耕智慧礦山領(lǐng)域的科達(dá)自控。此外，重點(diǎn)關(guān)注Peabody（BTU）、晉控煤業(yè)、新集能源、電投能源、淮北礦業(yè)、平煤股份，未來存在增量的華陽股份、甘肅能化。此外，前期完成控股變更、資產(chǎn)置換的江鎢裝備亦值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量釋放超預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，原煤進(jìn)口超預(yù)期，地緣博弈不及預(yù)期。