久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　周期研判：地緣緩和觀察期，價格震蕩修復。近日美伊諒解備忘錄達成后，瑞士會晤并未如期舉行，市場擔憂霍爾木茲海峽完全正常通航仍有變數(shù)，地緣緩和仍有反復博弈可能性。另外，6月FOMC的點陣圖將2026年底的中樞利率進行上調(diào)，且新任主席沃什拒絕給出明確指引，僅在會后聲明中強調(diào)“通脹仍高”，會后市場加息擔憂繼續(xù)發(fā)酵，當前FedWatch顯示市場預期9月加息25bp的概率超過50%，且12月再度加息的概率亦接近40%。后續(xù)若和平協(xié)議落地、海峽通航，油價逐步回落將意味著有色整體的金融屬性壓力有所緩解。但考慮到美國近月通脹數(shù)據(jù)仍然較高，降息難以成為美聯(lián)儲短期選擇，因此貴金屬整體面臨震蕩格局。工業(yè)金屬方面，銅鋁錫等品種淡季需求韌性強于市場預期，近一周去庫有加速態(tài)勢，考慮部分品種供給擾動，電網(wǎng)、半導體等領域的剛性需求將繼續(xù)支撐價格。
　　貴金屬：加息擔憂仍在，金價延續(xù)震蕩。若美伊和平協(xié)議完全落地、海峽順利通航，油價逐步回落將明顯緩解貴金屬的金融屬性壓力。6月議息會議中美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹，點陣圖整體將2026年的利率中樞上調(diào)了1-2次25bp的加息，且會后聲明中將關注重心放在通脹方面，會后市場的加息擔憂繼續(xù)發(fā)酵，當前FedWatch顯示市場預期9月加息25bp的概率超過50%，預計在加息擔憂緩解前，金價或維持震蕩。中長期看，美國聯(lián)邦政府債務風險仍存，美元地位面臨挑戰(zhàn)，全球貨幣體系重構下，黃金仍有持續(xù)表現(xiàn)的機會。
　　工業(yè)金屬：去庫延續(xù)，淡季價格韌性強化。若美伊和平協(xié)議落地，金融屬性壓力的緩解將帶來股票端估值的修復，但考慮加息擔憂暫時無法證偽，預計價格震蕩期仍在延續(xù)。國內(nèi)現(xiàn)貨市場來看，銅鋁錫等品種淡季需求韌性明顯超預期，去庫仍在繼續(xù)，且加工開工率也有回升，下游剛性需求如電網(wǎng)等將放大價格修復彈性。
　　投資建議與投資標的
　　核心觀點：地緣緩和觀察期，價格震蕩修復。近日美伊諒解備忘錄達成后，地緣緩和仍有反復博弈可能性。另外，6月FOMC的點陣圖將2026年底的中樞利率進行上調(diào)，市場加息擔憂繼續(xù)發(fā)酵，當前FedWatch顯示市場預期9月加息25bp的概率超過50%，且12月再度加息的概率亦接近40%?？紤]到美國近月通脹數(shù)據(jù)仍然較高，降息難以成為美聯(lián)儲短期選擇，因此貴金屬整體面臨震蕩格局。工業(yè)金屬方面，銅鋁錫等品種淡季需求韌性強于市場預期，近一周去庫有加速態(tài)勢，考慮部分品種供給擾動，電網(wǎng)、半導體等領域的剛性需求將繼續(xù)支撐價格。
　　投資標的：
　　相關標的：山東黃金(600547，未評級)、山金國際(000975，未評級)、中金黃金(600489，未評級)、赤峰黃金(600988，買入)、紫金礦業(yè)(601899，買入)、洛陽鉬業(yè)(603993，未評級)、中國鋁業(yè)(601600，未評級)、西部礦業(yè)(601168，未評級)、金誠信(603979，未評級)。
　　風險提示
　　下游需求弱于預期、供給端大量釋放、美聯(lián)儲鷹派超預期等