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【周度復(fù)盤】
　　首先，整體角度，本周PCB上游主材延續(xù)趨勢，玻璃基板和光纖有正向催化。
　　第二，復(fù)盤本周AI新材料方向，CCL月內(nèi)二度提漲，PCB上游保持前期趨勢。①電子布方面，6月16日建滔積層板發(fā)布漲價(jià)函，對FR-4、PP產(chǎn)品上漲15%，屬于6月內(nèi)第二次漲價(jià)。CCL漲價(jià)頻率提高進(jìn)一步驗(yàn)證上游材料緊缺，同時(shí)CCL的成本順導(dǎo)一定程度支持后續(xù)上游材料漲價(jià)的可能性。②銅箔方面，根據(jù)財(cái)聯(lián)社新聞，提及國內(nèi)一家銅箔廠商專為AI服務(wù)器、高速光模塊配套的HVLP4代算力銅箔，在手訂單已排至2027年下半年，缺口被具象化。
　　第三，復(fù)盤本周其他新材料方向，玻璃基板和光纖產(chǎn)業(yè)鏈公司布局提速。①玻璃基板，根據(jù)財(cái)聯(lián)社，6月16日，臺積電近期向供應(yīng)鏈發(fā)布“CoWoS玻璃基板開發(fā)計(jì)劃”，確定攜手ABF載板廠商lbiden與面板廠商群創(chuàng)，共同驗(yàn)證玻璃基板導(dǎo)入CoWoS先進(jìn)封裝的可行性。這是臺積電首次公開玻璃基板技術(shù)應(yīng)用進(jìn)程，玻璃基板被認(rèn)為正式跨入產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證階段。②英特爾ceo采訪提及“圍繞先進(jìn)封裝、新型半導(dǎo)體材料與下一代基板技術(shù)，系統(tǒng)性地重構(gòu)英特爾的技術(shù)路線圖”，其中，“封裝材料方面，英特爾投資玻璃基板公司3DGS，看中玻璃作為散熱絕緣材料的獨(dú)特性能”。③光纖上游新材料，6月15日康寧光纖新項(xiàng)目落地嘉定，將聚焦高精度光纖連接器線束的規(guī)?；a(chǎn)能力建設(shè)，重點(diǎn)面向數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)供配套服務(wù)，在嘉定力爭形成年產(chǎn)10億美元的全球領(lǐng)先生產(chǎn)基地。
　　第四，復(fù)盤本周出海方向，非洲建材景氣度持續(xù)保持，潔凈室出海延續(xù)高景氣。
　　第五，復(fù)盤本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃基本面并無明顯變化，部分防水標(biāo)的波動(dòng)加大、預(yù)計(jì)與其切入AI方向的布局有關(guān)。繼續(xù)重視上峰材料對載板方向的投入。
　　【周期聯(lián)動(dòng)】
　　①水泥：全國高標(biāo)均價(jià)323元/噸，同比-37元/噸，環(huán)比-1元/噸，全國出貨率44.7%，環(huán)比+1.7pct，庫容比為66.8%，環(huán)比+0.1pct。②玻璃：浮法玻璃均價(jià)1114.24元/噸，較上周均價(jià)下跌0.54%。重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存天數(shù)36.78天，較上期減少0.97天。光伏玻璃2.0mm鍍膜面板主流訂單價(jià)格8.0-8.5元/平方米，環(huán)比持平。③混凝土攪拌站：本周混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為6%，環(huán)比-0.23pct。④玻纖：本周國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價(jià)3791元/噸，環(huán)比持平，電子布市場主流報(bào)價(jià)7.3-7.5元/米不等，環(huán)比5月底提價(jià)0.7元/米。⑤電解鋁：節(jié)前鋁價(jià)持穩(wěn)，供應(yīng)商捂貨待價(jià)節(jié)后。⑥鋼鐵：鋼材累庫節(jié)奏中斷、成本端表現(xiàn)仍強(qiáng)勁。⑦其他：周內(nèi)有機(jī)硅DMC、廢紙等價(jià)格環(huán)比上漲，布倫特原油現(xiàn)貨等價(jià)格環(huán)比有所回調(diào)。
　　【重要變動(dòng)】
　?、?月15日，上交所官網(wǎng)顯示，上海燧原科技股份有限公司（簡稱“燧原科技”）科創(chuàng)板IPO申請已通過上交所上市委審議。②6月15日，深交所官網(wǎng)顯示，粵芯半導(dǎo)體技術(shù)股份有限公司（簡稱“粵芯半導(dǎo)體”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請通過深交所上市委審議。③6月16日華工科技互動(dòng)易平臺回復(fù)1.6T光模塊產(chǎn)品在海外集成商、渠道商批量交付。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　PCB資本開支進(jìn)展不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動(dòng)不及預(yù)期；原材料價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)；海外國家匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。