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核心觀點(diǎn)
　　亞馬遜、谷歌推進(jìn)ASIC外銷布局，有望為國內(nèi)液冷產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來增量配套機(jī)會。據(jù)媒體報(bào)道，亞馬遜表示正在與潛在客戶展開談判，計(jì)劃向其他企業(yè)的數(shù)據(jù)中心銷售自研人工智能芯片，成為除谷歌外的第二家對外銷售ASIC的科技巨頭；谷歌在4月底宣布將向外部客戶銷售TPU，據(jù)媒體報(bào)道，近期谷歌正在效仿英偉達(dá)路徑，通過財(cái)務(wù)擔(dān)保等方式支持Lake Mariner、River Bend等數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目獲得低成本債務(wù)融資，同時(shí)通過銷售芯片回流部分資金。預(yù)計(jì)谷歌TPU、亞馬遜Trainium等ASIC芯片將有望憑借定制化場景下的能效及性價(jià)比優(yōu)勢逐步提升市場份額，ASIC芯片出貨量持續(xù)增長將有望為國內(nèi)數(shù)據(jù)中心液冷相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司提供增量配套機(jī)會。
　　美國加快數(shù)據(jù)中心并網(wǎng)，康明斯斬獲數(shù)據(jù)中心燃?xì)獍l(fā)電機(jī)大單，建議繼續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)中心發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)媒體報(bào)道，美國AI熱潮下數(shù)據(jù)中心用電需求激增，導(dǎo)致多地電價(jià)上漲甚至發(fā)布停電預(yù)警，監(jiān)管部門要求區(qū)域電網(wǎng)運(yùn)營商考慮新的協(xié)議，同時(shí)將放寬環(huán)評要求，加快數(shù)據(jù)中心等大型用電主體的并網(wǎng)速度。預(yù)計(jì)新政策將推動(dòng)北美數(shù)據(jù)中心加速落地，同時(shí)刺激燃?xì)獍l(fā)電設(shè)備以及作為備電的柴發(fā)需求增長。此外，康明斯在6月16日宣布與Circe Energy達(dá)成合作協(xié)議，為其AI園區(qū)提供2GW燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組以支持其表后主電力解決方案，交付計(jì)劃于2026-2030年完成，此次訂單是康明斯進(jìn)軍中大型數(shù)據(jù)中心燃?xì)獍l(fā)電領(lǐng)域的里程碑，此前卡特彼勒、瓦錫蘭亦獲得數(shù)據(jù)中心主電大單，預(yù)計(jì)燃?xì)獍l(fā)電機(jī)作為燃?xì)廨啓C(jī)供給緊張下的首選替代方案具有較強(qiáng)的中長期需求增長確定性，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望持續(xù)受益。
　　賽力斯官宣人形機(jī)器人布局，松延動(dòng)力發(fā)布首款開源鴻蒙人形機(jī)器人，繼續(xù)關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。6月15日，賽力斯集團(tuán)在龍興工廠首次對外展示人形機(jī)器人“小賽”，具備視覺識別、語音交互能力，并同步展示多款自主研發(fā)的工業(yè)及物流機(jī)器人，包括物流機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人以及用于質(zhì)量檢測的“小賽01”和“小賽02”，公司表示正在研發(fā)多種具身智能機(jī)器人，相關(guān)產(chǎn)品將于今年正式對外發(fā)布；松延動(dòng)力首款開源鴻蒙消費(fèi)級人形機(jī)器人——OpenHarmony版N2在6月15日亮相華為開發(fā)者大會HDC2026，余承東強(qiáng)調(diào)人形機(jī)器人在開源鴻蒙生態(tài)連接家庭、生活和未來智能終端的重要性。近期多家車企及人形機(jī)器人公司推進(jìn)開發(fā)及量產(chǎn)布局，預(yù)計(jì)下半年人形機(jī)器人將有望正式開啟規(guī)?；慨a(chǎn)，后續(xù)特斯拉Optimus亮相及投產(chǎn)進(jìn)度、宇樹科技正式上市等將持續(xù)形成催化，建議持續(xù)關(guān)注機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，預(yù)計(jì)部分強(qiáng)α整車及汽零公司有望抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)營收及盈利增長；人形機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心液冷及燃?xì)獍l(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)迎來催化。建議持續(xù)關(guān)注部分競爭力較強(qiáng)的出海整車、燃?xì)獍l(fā)電機(jī)/柴發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人鏈、液冷產(chǎn)業(yè)鏈公司。
　　整車相關(guān)標(biāo)的：比亞迪、吉利汽車、上汽集團(tuán)、江淮汽車、賽力斯等；液冷相關(guān)標(biāo)的：英維克、銀輪股份、拓普集團(tuán)、飛龍股份、川環(huán)科技等；燃?xì)獍l(fā)電機(jī)相關(guān)標(biāo)的：銀輪股份、濰柴動(dòng)力、中原內(nèi)配；機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的：新泉股份、拓普集團(tuán)、銀輪股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江榮泰、旭升集團(tuán)、嶸泰股份、斯菱智驅(qū)、愛柯迪、精鍛科技、博俊科技、滬光股份等；智駕相關(guān)標(biāo)的：經(jīng)緯恒潤、伯特利、德賽西威等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力。