>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報(bào)：基本面弱勢(shì)壓制價(jià)格，市場情緒低迷-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：價(jià)格窄幅震蕩，成本支撐顯著
市場分析
價(jià)格：6月21日當(dāng)周，工業(yè)硅期貨整體窄幅震蕩，主力合約2609盤面當(dāng)周跌幅1.66%?，F(xiàn)貨方面，華東不通氧553#均價(jià)9150元/噸；通氧553#在9150元/噸；521#在9250元/噸；441#在9350元/噸；421#在9400元/噸；421#有機(jī)硅用在9600元/噸；3303#在10200元/噸，周內(nèi)價(jià)格持穩(wěn)。
供應(yīng)：本周供應(yīng)端開工率維持高位，隨著豐水期到來電價(jià)下降，企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工都在不斷開展，供應(yīng)呈穩(wěn)步恢復(fù)上升趨勢(shì)。
需求：下游整體以剛需采購為主，市場缺乏大規(guī)模訂單與集中補(bǔ)庫。下游詢單較少，且臨近端午假期，采購意愿較低。
有機(jī)硅方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，周度DMC產(chǎn)量4.32萬噸，較上周減少4.21%。多晶硅方面，周度開工小幅下滑，周度產(chǎn)量2.32萬噸，較上周小幅減少，整體消費(fèi)端持續(xù)弱勢(shì)。
庫存：本周工業(yè)硅倉單庫存持續(xù)累積，據(jù)SMM，截止6月18日，工業(yè)硅社會(huì)庫存共計(jì)55.9萬噸，較上周小幅下降但去庫進(jìn)度艱難。
成本：焦煤價(jià)格穩(wěn)固為工業(yè)硅底部提供成本支撐，但難以推動(dòng)價(jià)格上漲。
利潤：本周金屬硅價(jià)格窄幅震蕩，始終缺乏利好支撐反彈，利潤基本承壓。
策略
工業(yè)硅價(jià)格預(yù)計(jì)將維持區(qū)間震蕩，目前供應(yīng)端有逐漸釋放預(yù)期。需求端多晶硅方面依舊萎靡，有機(jī)硅，硅鋁合金仍按需采購。隨著電價(jià)下調(diào)，成本支撐轉(zhuǎn)向薄弱。整體格局維持供需雙弱，關(guān)注大廠復(fù)工計(jì)劃及資金情緒變化。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫存去化進(jìn)度，下行空間則受成本和減產(chǎn)預(yù)期限制。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：政策預(yù)期無法落地，虛高價(jià)格回落
現(xiàn)貨市場
價(jià)格：多晶硅N型復(fù)投料均價(jià)33元/千克，顆粒硅均價(jià)32.5/千克，多晶硅價(jià)格指數(shù)32.73元/千克，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌。本周市場消息端傳出市場將強(qiáng)制清退落后產(chǎn)能的預(yù)期并未兌現(xiàn)，而因該消息引爆的市場情緒及交投氛圍也逐漸冷卻，之前大幅上漲超過基本面的多晶硅價(jià)格也開始回落。主力合約2609合約截止周五收盤價(jià)為35840元/噸，當(dāng)周盤面大幅震蕩下跌5.76%。
供應(yīng)：據(jù)百川，頭部企業(yè)的三大產(chǎn)區(qū)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量達(dá)9.2萬噸，青海地區(qū)某廠已經(jīng)滿產(chǎn)，整體供應(yīng)端排產(chǎn)持續(xù)上行，供應(yīng)端預(yù)期寬松。
需求：本周需求端并無明顯好轉(zhuǎn)跡象，硅片廠家?guī)齑鎮(zhèn)湄洺渥悖w市場行情下行情緒低迷情況下，對(duì)多晶硅僅剛需采買，部分廠家選擇持續(xù)觀望。
組件方面，據(jù)百川，本周組件價(jià)格基本持穩(wěn)，截止到6月17日，TOPCon組件-182mm市場參考價(jià)格0.72元/瓦左右，較上周價(jià)格下跌0.01元/瓦。受白銀價(jià)格下行影響，組件價(jià)格較前期高位也有所回落。
庫存：本周多晶硅庫存減少但整體仍處高位，去庫進(jìn)展艱難。最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存28.5萬噸，環(huán)比變化-1.04%，硅片庫存25.52GW，環(huán)比變化0.26%。多晶硅庫存連續(xù)數(shù)周持續(xù)減少，市場慢速消化，去庫進(jìn)度緩慢。
成本：本周多晶硅成本支撐穩(wěn)固，主要原因上游工業(yè)硅價(jià)格窄幅震蕩，變化較小。
策略
目前多晶硅庫存仍處高位，價(jià)格能否實(shí)現(xiàn)反彈主要?？凑叨恕胺磧?nèi)卷”的落地程度，市場落后產(chǎn)能能否實(shí)現(xiàn)出清。短期關(guān)注政策端最新進(jìn)展，中長期關(guān)注供需格局變化，市場出清情況。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、\t供需博弈情況；2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場帶動(dòng)；3、\t宏觀及資金情緒影響；4、政策擾動(dòng)影響5、中東地區(qū)沖突對(duì)海外光伏需求影響
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