>> 華西證券-社服零售行業(yè)周報：端午假期，全國消費市場運營平穩(wěn)-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 1550KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許光輝,王璐 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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無限制-登錄即可下載 |
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端午假期，全國消費市場運行平穩(wěn)
今年端午假期，全國消費市場運行平穩(wěn)，據(jù)央視網(wǎng)援引的商務部商務大數(shù)據(jù)顯示，端午假期前兩天，商務部重點監(jiān)測的78個步行街及商圈客流量、營業(yè)額分別同比增長4.0%、3.5%。
據(jù)同程旅行發(fā)布的《2026年端午旅行消費盤點報告》顯示，今年端午假期，“民俗游”、“賽事游”、“畢業(yè)游”三大主題并行發(fā)力，國內(nèi)旅游市場整體穩(wěn)中有升。親子家庭與年輕白領周邊微度假仍占主流，江浙滬、京津冀等區(qū)域短途旅行產(chǎn)品預訂熱度同比增長超30%。長線需求表現(xiàn)也可圈可點，端午假期跨省游訂單占比較去年同期提升約5個百分點。
5月社零增速環(huán)比回落，金銀珠寶終端動銷環(huán)比回暖
5月社零同比-0.6%，增速環(huán)比繼續(xù)回落。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，5月份，社零總額同比-0.6%，增速環(huán)比-0.8pct；其中，除汽車外消費品零售額同比+1.1%，增速環(huán)比-0.7pct。分地區(qū)來看，5月份，城鎮(zhèn)/鄉(xiāng)村消費品零售額同比分別-0.9%/+1.5%，縣域商業(yè)設施日趨完善，以舊換新產(chǎn)品下鄉(xiāng)進村縱深推進，帶動鄉(xiāng)村市場銷售增長。
餐飲消費保持韌性，金銀珠寶終端動銷環(huán)比回暖。5月份，商品零售/餐飲收入同比分別-0.7%/+0.6%，增速環(huán)比-0.6pct/-1.6pct。分品類來看，5月份，限額以上服裝鞋帽針紡織品/化妝品/金銀珠寶/體育娛樂用品類商品零售額同比分別+3.8%/+2.5%/-8.9%/-8.0%，增速環(huán)比+0.2pct/-2.2pct/+12.4pct/持平。
投資建議
建議關注高景氣成長賽道以及政策、科技加持下服務業(yè)景氣拐點賽道，具體包括：（1）服務消費迎來政策及行業(yè)新需求共振，有望驅(qū)動行業(yè)拐點，包括免稅、銀發(fā)旅游、育兒消費等。受益標的包括中國中免、華住酒店、錦江酒店、首旅酒店、三峽旅游、君亭酒店、孩子王、海底撈、百勝中國、長白山等。（2）新消費擁有需求長邏輯，景氣度有望維持，當前行業(yè)龍頭估值處于相對低位，26年仍然擁有足夠彈性，包括潮玩、茶飲、時尚黃金珠寶、保健品等。受益標的包括泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、潮宏基、老鋪黃金、若羽臣、古茗、蜜雪集團等。（3）零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新+出海打開新成長空間，受益標的包括小商品城、賽維時代等。（4）AI+應用26年有望迎來百花齊放，從主題到商業(yè)化變現(xiàn)加速，受益標的包括焦點科技、豆神教育、青木科技、科銳國際、米奧會展等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行，居民收入及消費意愿恢復不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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