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股指核心邏輯梳理：
　　上周股指重啟反彈，資金抱團(tuán)現(xiàn)象進(jìn)一步凸顯，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯好于主板。四大股指周線漲跌幅排序?yàn)椋褐凶C500（+6.99%）>中證1000（+6.93%）>滬深300（+3.44%）>上證50（+1.31%）。海外方面，美伊簽署諒解備忘錄令國際市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。另一方面，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什首次議息會(huì)議表態(tài)偏鷹，令周內(nèi)市場波動(dòng)加大，其中美股三大股指周三大跌。周線來看，海外股指整體收漲為主，納斯達(dá)克綜指周度收漲2.43%。
　　從申萬一級(jí)行業(yè)分類表現(xiàn)看，上周各板塊漲少跌多，其中電子（+17.49%）、通信（+14.93%）漲幅靠前，煤炭（-10.55%）、銀行（-6.26%）表現(xiàn)落后，周期、成長風(fēng)格領(lǐng)漲，金融、穩(wěn)定風(fēng)格調(diào)整。資金面來看，上周A股成交金額放大，周內(nèi)基本維持在3萬億級(jí)別之上運(yùn)行，投資者入場意愿高漲。
　　本周關(guān)注：1）抱團(tuán)行情仍有延續(xù)慣性，但總量機(jī)會(huì)有限，短期建議謹(jǐn)慎追高。上周股指整體收漲，但個(gè)股賺錢效應(yīng)收斂，市場結(jié)構(gòu)分化、資金抱團(tuán)的特征進(jìn)一步強(qiáng)化。短期行情雖存在沖高慣性，但極致分化格局難以推動(dòng)大盤整體中樞明顯抬升，建議追漲IC、IM者建議滾動(dòng)持倉為宜，關(guān)注前高壓力。2）IF-IM短期震蕩，中期可繼續(xù)持有。短期，抱團(tuán)行情的擾動(dòng)源于資金畏高情緒升溫，大概率引發(fā)高位寬幅震蕩，但暫不存在超跌風(fēng)險(xiǎn)。中期層面需重點(diǎn)留意兩大變量：一是美伊談判雖出現(xiàn)樂觀進(jìn)展，但若后續(xù)局勢再反復(fù)，或?qū)?duì)市場形成二次沖擊；二是當(dāng)前市場交易美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息預(yù)期，科技板塊憑借業(yè)績確定性反而成為這一階段的抱團(tuán)主線。接下去，若加息預(yù)期充分定價(jià),屆時(shí)市場賺錢效應(yīng)有望擴(kuò)散，行業(yè)主線輪動(dòng)拓寬，大小盤估值比價(jià)也將迎來再平衡窗口。
　　策略建議：
　　期貨方面，上周各期指基差（現(xiàn)-期）下行，標(biāo)的指數(shù)反彈帶動(dòng)衍生品情緒共振走強(qiáng)，各期指合約貼水均出現(xiàn)不同程度收斂。操作上，短期IC、IM預(yù)計(jì)高位震蕩，建議謹(jǐn)慎追高；中期繼續(xù)看多IF-IM組合回歸。
　　期權(quán)方面，上周股指期權(quán)隱含波動(dòng)率走高，其中滬深300當(dāng)月平值合約IV由17%上升至19%一帶，投資者追多情緒有所升溫，且預(yù)計(jì)短期市場波動(dòng)加大。操作上，短期波動(dòng)率仍有高位黏性，預(yù)計(jì)雙買等做多波動(dòng)率策略依舊具備高勝率，但考慮到當(dāng)前隱波處于歷史中高位水平，買權(quán)賠率有所下降，建議謹(jǐn)慎參與。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)走弱；（2）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息；