>> 信達期貨-軟商品周報：糖棉市場走勢分化-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
大小： |
5663KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5340.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價5160.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價17425.33元。
盤面：美白糖收14.37，漲跌幅0.56%。美棉花收79.77，漲跌幅2.58%。
供需：
白糖：白糖受供應(yīng)偏緊支撐，價格維持高位震蕩。
棉花：棉花需求疲軟，新棉上市壓力顯現(xiàn)，價格承壓運行。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單23034.0張，漲跌幅為-0.13%；鄭棉倉單11473.0張，漲跌幅為-0.03%。
結(jié)論：
白糖：近期白糖市場呈現(xiàn)震蕩偏強格局，主要受國際產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)預(yù)期及國內(nèi)庫存偏低支撐。巴西中南部壓榨進度放緩，印度出口政策限制依然嚴格，全球糖市供需偏緊格局延續(xù)。國內(nèi)方面，加工糖廠開工率不高，陳糖去庫速度較快，新糖上市前供應(yīng)端存在階段性缺口。下游消費保持平穩(wěn)，終端企業(yè)按需采購，市場情緒整體謹慎樂觀。不過，國際原油價格波動及匯率變化帶來不確定性，市場密切關(guān)注巴西天氣對甘蔗產(chǎn)量的影響以及北半球新榨季開榨進度。整體來看，白糖基本面偏強，但高位風險積聚，多空博弈加劇。
棉花：棉花市場近期表現(xiàn)偏弱，新棉上市節(jié)奏加快，供應(yīng)端壓力逐漸增大。新疆棉區(qū)采收進度順利，產(chǎn)量預(yù)期維持高位，而下游紡織企業(yè)訂單不足，開機率持續(xù)下滑，采購意愿低迷。紗線庫存累積，棉紗價格弱勢運行，進一步壓制棉花需求。國際市場方面，美棉出口數(shù)據(jù)不佳，宏觀經(jīng)濟前景不明朗抑制消費預(yù)期。ICE期棉近期反復(fù)探底，內(nèi)外棉價差收窄。盡管有國家收儲政策托底，但市場對供需寬松格局的擔憂仍然占主導(dǎo)。短期來看，棉花價格缺乏上行動力，預(yù)計維持低位震蕩，等待下游需求回暖或政策面新指引。
策略建議：觀望為主
風險提示：全球貿(mào)易前景改善
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