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PX周度|隨著地緣風險釋放，供需偏緊格局下，價格低位存支撐
　　成本：原油價格重心大幅回落，因地緣溢價風險釋放。周初消息稱美伊備忘錄即將達成，正式批準開放霍爾木茲海峽，并下令立即解除美國海軍對伊朗港口的海上封鎖導致原油恢復供應預期好轉(zhuǎn)影響使得原油價格下跌；周中伊朗石油部發(fā)布官方復產(chǎn)計劃，疊加沙特阿美大幅下調(diào)7月OSP官方售價；周四美伊雙方以電子方式正式簽署“伊斯蘭堡諒解備忘錄”，約定60日內(nèi)達成最終協(xié)議并重新開放霍爾木茲海峽，進一步引發(fā)原油價格下跌。不過隨著地緣溢價風險釋放，油價走勢有望逐步回歸基本面。基本面來看，如果協(xié)議順利執(zhí)行，海峽陸續(xù)恢復，但是預計短時間內(nèi)仍難達到戰(zhàn)爭之前水平，且中東部分油田恢復尚需一定時間，疊加美國夏季需求高峰，原油和成品油均進入去庫通道，且汽油庫存降至歷年同期偏低水平，原油基本面仍偏強，給予油價支撐，布油關注75美元/桶支撐。
　　供需：6月，PX維持供需兩弱格局，部分PX裝置存檢修預期，不過下游PTA負荷繼續(xù)下降空間有限，PX供需有所好轉(zhuǎn)，整體仍存累庫預期。遠期看，因裝置檢修集中，7月PX去庫預期較強。
　　供應端，亞洲及國內(nèi)PX負荷小幅回落。國內(nèi)PX負荷至76.9%（-0.4%），亞洲PX負荷至65.9%（-0.4%）。
　　需求端，獨山能源250萬噸裝置重啟，PTA負荷繼續(xù)提升至69.2%（+1.5%）。
　　估值：偏高。PX中期預期仍偏緊，疊加成本端偏弱，PXN維持高位。PXN自前一周的425美元/噸壓縮至381美元/噸。
　　觀點：6月PX維持供需兩弱格局，不過部分PX裝置仍存檢修預期，下游PTA負荷邊際回升，PX供需邊際好轉(zhuǎn)，尤其是部分PX裝置檢修計劃推遲至7月使得遠端去庫預期較強。不過近期美伊諒解備忘錄達成，地緣溢價回落，油價大幅下跌；且海峽通行恢復后PX負荷存回歸預期，近期PX受到拖累，價格大幅下跌。不過隨著地緣溢價風險的快速釋放，疊加PX供需偏緊格局，預計PX低位存支撐，關注美伊局勢。
　　策略：
　　1.單邊：關注市場企穩(wěn)后的階段性短多機會。
　　2.套利：PX-SC價差逢高做縮為主。