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核心觀點(diǎn)
　　重點(diǎn)關(guān)注：云意電氣
　　云意電氣：公司2025Q4實(shí)現(xiàn)收入7.33億元，同比+24.46%，歷史新高，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比+44.39%，歷史新高，銷售毛利率36.33%，同比+6.85pct，銷售凈利率21.30%，同比+4.16pct。公司智能雨刮系統(tǒng)、功率半導(dǎo)體、新能源連接類零組件、傳感器等成長(zhǎng)業(yè)務(wù)全面開花，收入占比已經(jīng)超過50%，持續(xù)增長(zhǎng)可期。同時(shí)公司積極擁抱具身智能及AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，基于車規(guī)級(jí)控制器、編碼器產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)初步完成旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品布局。
　　本周我們中小盤的組合是云意電氣、中重科技、東來(lái)技術(shù)、華翔股份。
　　摘要：
　　上周創(chuàng)業(yè)板指下跌3.22%、上證綜指上漲0.09%、中小盤指下跌1.47%。
　?。?）上周有1家公司發(fā)布并購(gòu)重組計(jì)劃為華峰化學(xué)。
　　（2）上周有10家公司發(fā)布項(xiàng)目型增發(fā)預(yù)案，為小方制藥、邦德股份、益客食品、兆新股份、博濟(jì)醫(yī)藥、雅葆軒、先河環(huán)保、寒銳鈷業(yè)、瑞松科技、盛洋科技。
　?。?）上周有16家公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，為實(shí)樸檢測(cè)、甘李藥業(yè)、小方制藥、奧?？萍肌⒅窃乒煞?、上能電氣、新泉股份、景旺電子、太陽(yáng)紙業(yè)、安聯(lián)銳視、密爾克衛(wèi)、聚石化學(xué)、麗臣實(shí)業(yè)、信通電子、瑞松科技、九號(hào)公司。
　?。?）上周有8家公司公布員工持股計(jì)劃，分別為實(shí)樸檢測(cè)、長(zhǎng)陽(yáng)科技、有友食品、奧飛數(shù)據(jù)、榮盛石化、愛司凱、合盛硅業(yè)、比依股份。
　?。?）上周有1家公司發(fā)生實(shí)際控制人變更為仁和藥業(yè)。
　?。?）上周有1家公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組終止為星華新材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際環(huán)境變化。近年來(lái)，國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜，地緣政治不確定性明顯增加，部分國(guó)家通過貿(mào)易保護(hù)的手段，試圖制約中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)受到影響；美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹，已長(zhǎng)時(shí)間保持高利率環(huán)境，未來(lái)如果降息節(jié)奏和幅度不及預(yù)期，可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)價(jià)格造成負(fù)面影響，同時(shí)由于美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性，未來(lái)美元匯率波動(dòng)可能加大，既會(huì)影響出口企業(yè)外銷產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還會(huì)對(duì)出口企業(yè)匯兌損益產(chǎn)生影響，從而影響其整體業(yè)績(jī)。