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▌液氮、硫磺等漲幅居前，PTA、PA66等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：液氯（華東地區(qū)，78.31%），硫磺（CFR中國合同價(jià)，8.33%），焦炭（山西市場價(jià)格，6.69% ），甲醛（華東，5.84% ），丙烯腈（華東AN，5.39%），甘氨酸（山東地區(qū)，4.63%），合成氨（河北金源，4.25%），醋酸（華東地區(qū)，4.24%），燃料油（舟山(混調(diào)高硫180)，3.60%），磷酸一銨（西南工廠粉狀60%，3.45%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：PTA（華東，-8.94%），PA66（華中EPR27，-9.43%），純苯（FOB韓國，-9.50%），苯乙烯（華東地區(qū)，-9.51%），丙烯（匯豐石化，-9.55%），國際汽油（新加坡，-11.13%），丙酮（華東地區(qū)高端，-11.94%），國際石腦油（新加坡，-12.71%），國際柴油（新加坡，-15.71%），燃料油（新加坡高硫180cst，-21.52%）。
　　▌本周觀點(diǎn)：美伊簽署備忘錄，霍爾木茲海峽有望逐步恢復(fù)通行，建議關(guān)注氦氣、生物柴油、農(nóng)化等方向
　　截至2026-06-19收盤，布倫特原油價(jià)格為80.57美元/桶，相較上周-7.74%；WTI原油價(jià)格為76.56美元/桶，相較上周-9.80%。預(yù)計(jì)在美伊簽署停戰(zhàn)協(xié)議后，油價(jià)將快速回到70-80美金區(qū)間。但當(dāng)前地緣沖突格局并沒有改變，美伊協(xié)議中仍遺留了諸多問題，若后續(xù)沖突再起，油價(jià)將再度沖高。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：液氯上漲78.31%，硫磺上漲8.33%，焦炭上漲6.69%，甲醛上漲5.84%等，但仍有不少產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中燃料油跌幅-21.52%，國際柴油跌幅-15.71%，國際石腦油跌幅-12.71%，丙酮跌幅-11.94%。
　　化工方面配置思路：超越中東局勢的短期變化，尋找受中東沖突深刻影響，且難以在短期恢復(fù)的化工品種。
　　1.氦氣。氦氣是天然氣的副產(chǎn)品，而卡塔爾是全球氦氣供應(yīng)的核心國家，也是中國氦氣的核心供應(yīng)國。在上一輪俄烏戰(zhàn)爭中，氦氣也是油氣資源中價(jià)格彈性最大的品種。即便霍爾木茨海峽恢復(fù)通航，氦氣也會(huì)迎來至少2-3個(gè)月的全球緊缺。相關(guān)標(biāo)的：廣鋼氣體、九豐能源、金宏氣體。
　　2.生物柴油。歐洲大部分的航油都經(jīng)過霍爾木茨海峽運(yùn)輸。近期歐洲的SAF價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，雖然有原油上漲利好生物柴油上漲的邏輯，但對(duì)歐洲的能源安全來說，擴(kuò)大生物柴油的推廣是大概率事件。長期看，生物柴油已經(jīng)進(jìn)入量價(jià)齊升的邏輯。相關(guān)標(biāo)的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高環(huán)能。
　　3.農(nóng)化。油價(jià)上漲、地緣沖突帶來直接后果就是糧食價(jià)格上漲，而歷史上看，糧食價(jià)格上漲后的1-2年將是農(nóng)化品的大周期。這會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)外化肥的價(jià)差擴(kuò)大和農(nóng)藥的需求增長會(huì)成為大概率事件?；蕛r(jià)差擴(kuò)大，受益的主要是磷化工和鉀肥。磷化工：云天化、興發(fā)集團(tuán)、云圖控股；鉀肥：東方鐵塔、亞鉀國際；農(nóng)藥：揚(yáng)農(nóng)化工、紅太陽。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價(jià)格或大幅波動(dòng)；環(huán)保政策大幅變動(dòng)；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期。