>> 方正中期期貨-上海→歐洲集運期貨日報策略報告-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤】
除最遠月合約微漲之外，周一其他七大合約均震蕩下挫。主力合約EC2607報收于3762.5點，按收盤價日環(huán)比下跌1.23%；次主力合約EC2608報收于2800.5點，按收盤價日環(huán)比下跌0.53%；最近月合約EC2606報收于3155.5點，按收盤價日環(huán)比下跌0.14%；最遠月合約EC2703報收于1542點，按收盤價日環(huán)比上漲0.29%。八大合約成交量合計2.63萬手，成交金額合計42.64億元。
【重要資訊】
1、6月22日SCFIS（上?！鷼W洲）錄得3009點，周環(huán)比上漲6.6%；TCI（天津→歐洲）錄得$3344.56/TEU和$5452/FEU，日環(huán)比上漲6.81%和6.98%。7月上半月報價（$/FEU）：OCEAN聯(lián)盟（達飛輪船6078-6128、中遠海運6025、長榮海運6590、東方海外7000），GEMINI聯(lián)盟（馬士基5350、赫伯羅特6500），PREMIER聯(lián)盟（海洋網(wǎng)聯(lián)6008、韓新航運6220、陽明海運5850）、地中海航運7540。7月下半月（$/FEU）：海洋網(wǎng)聯(lián)6008、達飛輪船6543。
2、上周中國港口集裝箱吞吐量錄得685.4萬TEU，周環(huán)比上漲2.5%。
3、5月英國零售銷售指數(shù)錄得108.8，環(huán)比增長0.9%。
4、在Week26-30全球三大東西干線航線中，預(yù)計將停航31個航線班次，取消率4%。其中，跨太平洋東向、亞洲至北歐/地中海、跨大西洋三大航線停航分別占比55%、29%、16%。
5、伊朗公布美伊日內(nèi)瓦首輪談判主要內(nèi)容：（1）建立一個名為“沖突降級小組”的監(jiān)督機制，包括巴嫩地區(qū)?；?。（2）建立一條霍爾木茲海峽溝通熱線。（3）成立三個工作組，分別負責(zé)核問題、伊朗制裁問題以及監(jiān)督機制，并將在諒解備忘錄第13條開始執(zhí)行后開始工作。第13條內(nèi)容包括：全面?；穑ㄓ绕涫抢璋湍蹜?zhàn)線）、解除海上封鎖、解凍伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)，以及對伊朗石油、石化產(chǎn)品簽發(fā)豁免等。在此之前，伊朗不會進入最終階段談判。（4）伊朗與卡塔爾方面還簽署了一份關(guān)于解凍伊朗資產(chǎn)執(zhí)行機制的諒解備忘錄。（5）根據(jù)美伊諒解備忘錄第10條，美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室已簽發(fā)為期60天的伊朗石油、石化及相關(guān)產(chǎn)品制裁豁免文件。這意味著伊朗可正式向客戶出售石油，并通過中央銀行的官方機制接收相關(guān)款項。
【市場邏輯】
行情回顧：上周日美伊談判一度破裂，特朗普威脅對伊朗發(fā)動襲擊，伊朗聲稱關(guān)閉霍爾木茲海峽，導(dǎo)致周一開盤小幅高開。隨后美伊宣布簽訂初步協(xié)議，地緣溢價大幅回吐。
后市展望：本期SCFIS漲幅不及預(yù)期，或?qū)е翬C2606和相鄰合約EC2607估值下修。6月下旬爆艙，班輪公司繼續(xù)挺價7月上半月。在紅海危機爆發(fā)的隨后兩年中，2024年夏日旺季拐點發(fā)生于7月22日（7月第三周、7月倒數(shù)第二期SCFIS），2025年夏日旺季拐點發(fā)生于7月14日（7月第二周、7月倒數(shù)第三期SCFIS）。今年是紅海危機爆發(fā)后的第三年，歐線旺季前置會透支未來貨源，美加墨世界杯發(fā)運潮進入尾聲引發(fā)運力外溢，不過歐美可能會發(fā)起新一輪貿(mào)易戰(zhàn)或引發(fā)階段性關(guān)稅搶運。預(yù)計今年夏日旺季拐點可能出現(xiàn)于7月中旬前后，Week28-29即期運價仍有進一步上漲的趨勢，沖擊馬士基$6000/FEU和達飛輪船$6200/FEU漲價函高度。各大船東可能將繼續(xù)宣漲7月下半月，這極有可能是夏日旺季的最后一輪宣漲，但是此時即期市場很有可能已經(jīng)出現(xiàn)拐點，并不看好漲價落地成色。美伊開啟和談，將令風(fēng)險溢價回吐，不過需要警惕以色列攪局和美伊互不信任引發(fā)的局勢反復(fù)。
【交易策略】
SCFIS漲幅不及預(yù)期，美伊?xí)勄熬岸嘧?，周二可以考慮逢高沽空EC2606-2607或“空EC2607、多EC2608”反套。主力合約EC2607支撐位3600-3650點，壓力位3900-3950點。
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