>> 東方證券-ETF資產(chǎn)配置月報(2026年6月)-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
張斌，王繼恒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、本報告根據(jù)市場環(huán)境捕捉全球多資產(chǎn)的投資機(jī)會（覆蓋A股、債券、黃金等國內(nèi)資產(chǎn)，以及海外美股、日股、印股等權(quán)益資產(chǎn)），并根據(jù)常見的投資情景，設(shè)計相應(yīng)的配置方案。組合均可通過相應(yīng)的ETF/LOF產(chǎn)品實現(xiàn)跟蹤。
2、2026年6月配置建議：（1）A股：指數(shù)延續(xù)“上有頂、下有底”的震蕩格局，把握科技制造主線、關(guān)注周期制造方向。（2）國內(nèi)債市：美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，有助于中美利差修復(fù)，配置上可“穩(wěn)健為主，適度進(jìn)取”。（3）美股：美伊停戰(zhàn)預(yù)期緩解了宏觀流動性壓力，美股短期迎來修復(fù)性反彈，中長期牛市邏輯雖存但面臨估值與盈利兌現(xiàn)的考驗。（4）日股：海峽解封預(yù)期大幅緩解了日本的輸入型通脹壓力，疊加AI產(chǎn)業(yè)周期與外資持續(xù)流入，日股迎來突破式上漲，但也需警惕高估值與加息預(yù)期帶來的波動風(fēng)險。（5）印股：地緣緩和直接解除了壓制印度經(jīng)濟(jì)的“能源危機(jī)”枷鎖，疊加其本身強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面，印度股市的悲觀預(yù)期正在被修正，短期或迎來修復(fù)性反彈。（6）黃金：美伊達(dá)成協(xié)議促使加息預(yù)期降溫，黃金短期迎來修復(fù)性反彈，而中長期反轉(zhuǎn)仍需觀察美聯(lián)儲降息拐點(diǎn)。
3、股債目標(biāo)中樞風(fēng)險預(yù)算策略：構(gòu)建股債目標(biāo)配置中樞1:9、2:8、3:7三類中樞風(fēng)險預(yù)算組合，可以將股債配置中樞達(dá)到預(yù)期的水平，同時相比于固定中樞的股債組合，其長期收益風(fēng)險比相對更優(yōu)。
4、低波動“固收+”策略：基于國內(nèi)股票、債券、黃金資產(chǎn)，構(gòu)建配置中樞為股:黃:債=1:1:4的“組合保險（CPPI）+風(fēng)險預(yù)算（RB）”投資組合?；販y區(qū)間內(nèi)（2015/01/01–2026/05/29）年化收益率7.13%，年化波動率3.48%，最大回撤-4.92%。2026年5月錄得0.66%，2026年以來錄得3.10%，年內(nèi)最大回撤-1.85%。
5、全球大類資產(chǎn)配置策略I：基于A股、債券、黃金與美股四類資產(chǎn)，采用“組合保險（CPPI）+風(fēng)險平價(RP)”兩階段法構(gòu)建投資組合?；販y區(qū)間內(nèi)（2014/01/01–2026/05/29），策略年化收益率11.87%，年化波動率6.07%，最大回撤-7.97%。2026年4月錄得3.10%，2026年以來錄得6.94%，年內(nèi)最大回撤-6.68%。
6、全球大類資產(chǎn)配置策略II：在I策略基礎(chǔ)上，增加日股、印股兩類資產(chǎn)?；販y區(qū)間內(nèi)（2014/01/01–2026/05/29），策略年化收益率為10.01%，年化波動率5.19%，最大回撤-9.97%。2026年5月錄得2.55%，2026年以來錄得2.92%，年內(nèi)最大回撤-5.83%。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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