>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：震蕩整理-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2026年5月工業(yè)硅出口量在6.54萬噸，環(huán)比減少6%，同比增加18%。2026年1-5月工業(yè)硅累計出口量在31.56萬噸，同比增加16%。
2.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,出口方面:2026年5月光伏組件出口量在811048419KG，折合為16.22GW，環(huán)比減少29.1%，同比減少28.5%。2026年1-5月光伏組件累計出口量在108.36GW，同比減少0.78%。出口退稅取消之后，海外需求大幅降低，其中以歐洲地區(qū)減量為最，荷蘭地區(qū)較4月減量為0.72GW。
3.海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2026年5月，中國有機(jī)硅初級形態(tài)的聚硅氧烷出口量在3.42萬噸，環(huán)比降低9.51%，同比降低26.79%。2026年1-5月有機(jī)硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計出口量為27.79萬噸，同比增加21.38%。進(jìn)口方面：2026年5月，中國有機(jī)硅初級形態(tài)的聚硅氧烷進(jìn)口量在0.71萬噸，環(huán)比降低16.07%，同比降低8.1%。2026年1-5月有機(jī)硅初級形態(tài)的聚硅氧烷累計進(jìn)口量為3.5萬噸，同比降低12.9%。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,150元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,400元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.23%至8,540元/噸。
基本面來看，西北地區(qū)生產(chǎn)階段性擾動，個別廠家落實6月檢修減產(chǎn)計劃，預(yù)計一周左右恢復(fù)；西南產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入豐水期，云南保山、四川樂山、涼山等核心產(chǎn)區(qū)電價下調(diào)至0.3-0.35元/千瓦時，生產(chǎn)成本下移帶動當(dāng)?shù)毓杵箨懤m(xù)復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供給邊際趨松。需求端來看，多晶硅企業(yè)或有小幅增產(chǎn)，但幅度有限，整體依舊維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機(jī)硅企業(yè)達(dá)成聯(lián)動減產(chǎn)機(jī)制，后續(xù)開工或進(jìn)一步走弱，對工業(yè)硅需求減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市過剩格局暫無實質(zhì)性改善，加之西南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，盤面反彈后上方面臨的套保壓力較強(qiáng)，整體維持寬幅整理，區(qū)間操作為主，后續(xù)關(guān)注各地區(qū)電價變動及西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至31.75元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天下跌0.30%至32.90元/千克；N型混包料價格較前一天持平至30.75元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至32.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.70%至36,090元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，5月產(chǎn)量環(huán)比提升至9.1萬噸，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，四川新增多晶硅基地計劃投料復(fù)產(chǎn)，預(yù)計于6-7月正式出料，設(shè)計年產(chǎn)能約6萬噸，預(yù)計6月產(chǎn)量維持小幅增勢。需求端來看，終端暫無實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，組件廠缺乏企穩(wěn)動力，市場競爭短期難有緩和，價格承壓；電池片廠家排產(chǎn)維持小量增勢，庫存不斷累積，價格承壓下滑；硅片端頭部企業(yè)維持挺價共識，若需求持續(xù)走弱不排除下調(diào)排產(chǎn)。
整體來看，消息面利多與基本面承壓存在分歧，尤其是估值相對偏低時，消息端刺激給予盤面較強(qiáng)的反彈彈性，但基本面的弱勢格局使得現(xiàn)貨難以跟漲，高庫存壓制盤面上行空間。后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策端變動。
【交易策略】暫時觀望。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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