>> 華源證券-潮玩行業(yè)解析與投資主線(一)：需求供給政策三重共振，情緒消費崛起驅動潮玩賽道持續(xù)擴容-260623
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
大?。?/td>
| 1130KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
丁一 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
潮玩行業(yè)業(yè)績亮眼，未來增長動能強勁。據(jù)廣東省玩具協(xié)會估算，2025年中國潮玩市場規(guī)模達879.7億元，同比增長21%，首次超越傳統(tǒng)玩具市場規(guī)模的801.3億元。據(jù)弗若斯特沙利文的預測，潮玩行業(yè)將由2026年的1,264億元增長至2030年的3,310億元，實現(xiàn)27.2%的復合年增長率。搪膠毛絨和手辦是中國市場的核心增長板塊，AI玩具和3D拼裝模型等細分賽道快速增長，成為新增長點。弗若斯特沙利文按零售額預計，搪膠毛絨在中國潮玩市場份額將從2025年的20.0%增長至41.7%；據(jù)工信部統(tǒng)計，預計2025年中國AI玩具市場規(guī)模約290億元。未來隨著Z世代消費力釋放和品類創(chuàng)新持續(xù)，潮玩行業(yè)有望保持高質量增長。
潮玩行業(yè)的快速增長是需求、供給、政策三重因素共振的結果。需求端，Z世代成為消費主力，情緒消費意愿持續(xù)攀升，2024年中國情緒經濟市場規(guī)模已達2.3萬億元，預計2029年將突破4.5萬億元；用戶規(guī)模趨穩(wěn)但消費深度快速提升，2024年中國“谷子經濟”市場規(guī)模同比增長40.6%至1,689億元。供給端，搪膠毛絨、卡牌、AI玩具等新品類持續(xù)擴容形成多條獨立增長曲線，線下門店從銷售終端升級為IP沉浸式體驗空間。政策端，擴大內需作為國家長期戰(zhàn)略之舉，近年來多次被強調為戰(zhàn)略基點；商務部等9個部門明確支持優(yōu)質消費資源與知名IP跨界合作，鼓勵打造商旅文體健融合的消費新場景，培育新型消費龍頭企業(yè)，為IP經濟打開新的增長空間。
中國潮玩呈現(xiàn)“一超多強”格局，全球份額持續(xù)提升。按2025年GMV計算，中國潮玩行業(yè)前五大零售商市場份額合計32.5%，泡泡瑪特以21.8%的份額位居第一，TOPTOY以4.8%排名第二。中國潮玩在全球市場中的份額已從2020年的16.74%提升至2025年的22.91%，預計2030年將進一步提升至28.92%。從增長動能看，部分中國頭部潮玩企業(yè)2021-2025年營收年均復合增速顯著快于樂高、萬代南夢宮、迪士尼等海外巨頭，泡泡瑪特、布魯可五年間分別均實現(xiàn)超7倍增長。
投資分析意見。潮玩行業(yè)正經歷從“產品消費”向“IP消費”的轉移，在情緒消費持續(xù)升溫、IP衍生品市場快速擴容、中國潮玩品牌全球化進程加速的大背景下，行業(yè)正迎來結構性增長機遇。建議關注泡泡瑪特、布魯可、名創(chuàng)優(yōu)品等。
風險提示。宏觀消費修復不達預期；IP熱度回落及版權風險；地緣政治影響出海
|
|
