>> 華源證券-汽車行業(yè)周報：AI發(fā)電系列(5)，大缸徑曲軸有望受益于AIDC建設需求-260622
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 789KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李澤,秦梓月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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行業(yè)周觀點及投資分析意見：
?。?）整車及商用車：整車板塊開始分化，我們認為或沒有系統(tǒng)性上漲機會。相較于乘用車，我們更加建議關注重卡板塊，此前因中東地緣因素壓制部分行業(yè)出口需求，我們預計地緣沖突有望緩和，下半年重卡出口有望持續(xù)表現(xiàn)強勁。建議關注：中國重汽H。（2）零部件、液冷、AIDC發(fā)電：汽車零部件轉型液冷賽道尋求第二增長曲線是今年眾多零部件企業(yè)的核心戰(zhàn)略。如果說去年的液冷板塊圍繞“交易預期”開展，那么今年的板塊預計將圍繞“交易落地”開展。26H2谷歌和英偉達新一代液冷方案有望開始量產(chǎn)，國內外液冷或將在下半年開始規(guī)模化出貨。建議關注：大元泵業(yè)、飛龍股份、興瑞科技。（3）自動駕駛：我們認為今年是自動駕駛商業(yè)變革大于技術變革的一年。FSD入華相關新聞僅為事件催化，預計不會對產(chǎn)業(yè)斜率造成影響。持續(xù)關注L4進展速度較快的企業(yè)：千里科技、文遠知行-W。
本周行業(yè)專題研究：大缸徑曲軸有望受益于AIDC建設需求。曲軸是內燃機的關鍵部件，對發(fā)動機的效率、穩(wěn)定性和工作壽命有直接影響。大缸徑曲軸（定義為1.5米以上的曲軸）主要用于發(fā)電機組、船舶等。大缸徑曲軸價值量（1萬元到5萬元間，根據(jù)天潤工業(yè)口徑，下同）較乘用車（四百元左右）、重卡（兩三千元）曲軸有明顯提升。全球AI資本開支增加或將直接帶動柴發(fā)等發(fā)電需求，根據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，整個數(shù)據(jù)中心建設成本中柴油發(fā)電機組成本占比約6%-7%。大缸徑曲軸作為發(fā)動機的重要組成部分，預計將受益于AIDC建設需求。大缸徑曲軸的主力供應商數(shù)量相對較少（主要包括天潤工業(yè)、丹東五一八、德國阿爾芬），競爭格局相對較好，其中天潤工業(yè)擴產(chǎn)較為積極。此外，天潤工業(yè)預計隨著26~28年產(chǎn)能逐步釋放，大缸徑曲軸穩(wěn)態(tài)下或較重卡曲軸等具備更高毛利率。
本周行業(yè)重點新聞
（1）6月狹義乘用車零售預計165.0萬輛，新能源預計105.0萬輛。6月狹義乘用車零售市場規(guī)模約為165萬輛，環(huán)比增長9.3%。其中新能源零售量預計為105萬輛左右，環(huán)比增長10.5%，滲透率約63.6%。
?。?）2026新能源汽車下鄉(xiāng)活動將于近期正式啟動。選取滿足鄉(xiāng)村地區(qū)使用需求、口碑好、質量可靠的新能源車型，同時落實車購稅、車船稅減免、縣域充換電設施補短板等政策，積極擴大新能源汽車鄉(xiāng)村地區(qū)消費。
本周行業(yè)行情回顧
本周（06.15-06.21）汽車板塊漲跌幅為+0.68%，滬深300指數(shù)+3.44%，周相對收益-2.76pct。從細分板塊看，汽車零部件、乘用車、商用車、摩托車及其他、汽車服務、港股通汽車周度漲跌幅分別為+2.74%、-3.49%、-4.08%、-3.28%、+0.46%、-3.59%。
風險提示：1）行業(yè)景氣度不及預期；2）原材料漲價；3）技術迭代不及預期等。
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