>> 華源證券-房地產行業(yè)周報：《求是》提出加快居民資產負債表修復，美聯(lián)儲加息預期升溫-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 2090KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
鄧力,陳穎 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
| 下載權限： |
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投資要點：
板塊行情：本周上證指數上升1.5%、深證成指上升7.1%、創(chuàng)業(yè)板指上升11.0%、滬深300上升3.4%、房地產（申萬）下跌1.8%。個股方面，漲跌幅前五的分別為：合肥城建(+21.4%)、*ST陽光(+17.9%)、先導基電(+17.5%)、萬通發(fā)展(+16.1%)、深深房A(+15.5%)，漲跌幅后五的分別為：京能置業(yè)(-19.3%)、和展能源(-13.6%)、華麗家族(-11.8%)、南山控股(-11.2%)、招商蛇口(-11.2%)。
數據跟蹤：新房：本周（6.13-6.19），42個重點城市新房合計成交189萬平米，環(huán)比上升6.6%。6月截至本周（6.01-6.19），42個重點城市新房合計成交505萬平米，環(huán)比上升10.3%，同比下降6.9%，年初至今累計成交同比下降20.1%。二手房：本周（6.13-6.19），21個重點城市二手房合計成交202萬平米，環(huán)比下降11.2%。6月截至本周（6.01-6.19），21個重點城市二手房合計成交623萬平米，環(huán)比上升10.3%，同比上升17.3%，年初至今累計成交同比上升2.7%。
行業(yè)新聞：宏觀方面，美國5月新屋開工數下降15.4%，經季節(jié)性調整后的年化開工率為118萬戶，低于市場預期；國內5月一線城市新房、二手房價格環(huán)比分別上漲0.2%、0.4%；《求是》提出要加快修復居民資產負債表，著力穩(wěn)定房地產市場；中原城市領先指數CCL最新報159.04點，按周升0.58%，連升3周共1.01%，再創(chuàng)2023年9月初后144周新高。因城施策方面，香港就首份五年規(guī)劃（2026—2030）展開公眾咨詢，聚焦增加房屋供應，提供簡約公屋，有序取締劣質“房”，加快土地發(fā)展及舊區(qū)更新；重慶計劃2026年改造完成600個老舊小區(qū)，力爭2026年推動新開工“好房子”項目40個。土地市場方面，濟南唐冶地塊由大華以5.51億元競得，溢價率20.58%；廣州白云區(qū)宅地由保利發(fā)展以13.49億元競得，溢價率23.87%；廈門國貿以11.95億元競得北京豐臺橋南宅地，溢價率15.65%；青島東李鄭莊地塊由青特旗下公司競得，溢價率9.78%。
公司公告：銷售方面，華僑城A5月實現(xiàn)合同銷售金額10.5億元，同比-44.44%；1-5月累計合同銷售金額43.2億元，同比-46.20%。融資方面，招商蛇口“26蛇口01”公司債券將于6月22日起在深交所上市，面向專業(yè)機構投資者交易。資產交易方面，浦東國資整合持續(xù)推進，浦東金橋、張江高科、陸家嘴控股股東均擬將所持上市公司4.99%股份無償劃轉至浦東新區(qū)國資委，后續(xù)再通過非公開協(xié)議轉讓方式注入浦東資本，作為非貨幣出資；相關劃轉完成后，原控股股東持股比例有所下降，但仍保持控股股東地位。
投資分析意見：我們認為，2026年，三大趨勢值得期待：1）房地產調整有望進入尾聲：復盤全球主要經濟體房地產危機，平均跌幅35%，平均調整時間6年，當前我國實際房價調整的長度與深度均已相對充分。2）“好房子”結構性機會：我國房地產市場進入結構分化階段，中央層面高頻提及建設好房子，在政策導向和供需結構變化的契機之下，高品質住宅或將迎來發(fā)展浪潮。3）香港樓市復蘇延續(xù)：多重利好因素的共同推動下，香港私人住宅市場情緒已逐步修復，我們認為港資發(fā)展商有望迎來新一輪價值重估。我們維持房地產“看好”評級，建議關注：1）港資發(fā)展商：新鴻基地產、恒基地產、信和置業(yè)、嘉里建設；2）地產開發(fā)：華潤置地、招商蛇口、建發(fā)國際集團、綠城中國、中國金茂；3）二手房中介：貝殼；4）物管企業(yè)：招商積余、華潤萬象生活。
風險提示：房地產量價超預期下行、房地產融資資金趨緊、房地產政策不及預期。
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