>> 銀河證券-房地產(chǎn)行業(yè)海外研究：AI時代下，泰國數(shù)據(jù)中心蓬勃發(fā)展-260622
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡孝宇 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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泰國成為數(shù)據(jù)中心樞紐：隨著AI負(fù)載的增長、云服務(wù)的普及、企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，疊加本地托管與數(shù)據(jù)主權(quán)（數(shù)據(jù)留存泰國境內(nèi)）需求上升，數(shù)據(jù)中心市場需求逐漸擴大，泰國正崛起為東盟區(qū)域數(shù)據(jù)中心核心樞紐。泰國擁有充足的工業(yè)用地、可靈活擴容的配電容量、綜合成本更低，同時電力與光纖網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施成熟完善，自然成為全球超大規(guī)模云廠商的外拓首選地。2025年泰國BOI受理投資申請總額達(dá)1.8767萬億泰銖，同比增長67.2%，創(chuàng)歷史新高，數(shù)字產(chǎn)業(yè)和電子等重點產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)主要增量。
泰國數(shù)據(jù)中心投資加速：1）泰國推出直接購電協(xié)議（Direct PPA）政策，為了吸引全球科技巨頭投資。依托政府“大速贏（Quick Big Win）”政策，泰國推出總規(guī)模2000兆瓦的數(shù)據(jù)中心Direct PPA試點，允許私營公司直接買賣綠電，以拉動數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資。泰國還推出公用事業(yè)綠色電價（UGT）計劃，為使用綠色能源的購電方提供一種能源選擇，助力投資方推進(jìn)項目落地，成為泰國數(shù)據(jù)中心投資的關(guān)鍵推動因素。2）由于部分大型投資項目無法落地，泰國政府“大速贏”經(jīng)濟政策框架下，由BOI主導(dǎo)并推進(jìn)“泰國投資快速通”計劃（Thailand FastPass），總投資額約4800億泰銖，重點支持?jǐn)?shù)據(jù)中心、工業(yè)園區(qū)開發(fā)、清潔能源及電子產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域。2024年以來數(shù)據(jù)中心投資申請的爆發(fā)式增長，同時政府機構(gòu)積極解決投資者對電力供應(yīng)的訴求，因此數(shù)據(jù)中心投資仍有望成為泰國吸引外國直接投資（FDI）的主要驅(qū)動力。
數(shù)據(jù)中心土地銷售提高：泰國數(shù)據(jù)中心投資的蓬勃發(fā)展，對WHA和AMATA等工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商構(gòu)成了結(jié)構(gòu)性利好，因為數(shù)據(jù)中心正催生超大規(guī)模云服務(wù)商及相關(guān)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施參與者對工業(yè)土地的新一輪需求。如WHA公司的土地銷售規(guī)模提升較多，2024年至2026年一季度，WHA的土地銷售中42%的客戶為數(shù)字和科技產(chǎn)業(yè)。工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商還通過向數(shù)據(jù)中心運營商提供必需公用事業(yè)服務(wù)，獲取可持續(xù)的經(jīng)常性收入流。
投資建議：數(shù)據(jù)中心可實現(xiàn)對數(shù)據(jù)信息的存儲、計算、傳輸?shù)?。?shù)據(jù)中心在云時代扮演著不可替代的角色，是工業(yè)地產(chǎn)的重要發(fā)展方向之一。工業(yè)地產(chǎn)商可以建造數(shù)據(jù)中心，并通過運營能力維持?jǐn)?shù)據(jù)中心穩(wěn)定地提供算力。與傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn)開發(fā)模式不同，數(shù)據(jù)中心既提供銷售收入，還有望貢獻(xiàn)衍生的業(yè)務(wù)收入，如水電等現(xiàn)金流收入。泰國工業(yè)地產(chǎn)商在數(shù)據(jù)中心積極布局，這對我國地產(chǎn)開發(fā)商有引導(dǎo)意義。隨著我國數(shù)據(jù)中心建設(shè)的快速擴張，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)、運營等或為房地產(chǎn)開發(fā)商及房地產(chǎn)服務(wù)公司的發(fā)展方向之一。建議關(guān)注具有建設(shè)能力的相關(guān)公司、具有運營能力的相關(guān)公司。
風(fēng)險提示：全球宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風(fēng)險；泰國經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；泰國引入外國投資不及預(yù)期的風(fēng)險；泰國數(shù)據(jù)中心發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；土地銷售不及預(yù)期的風(fēng)險；泰國電力系統(tǒng)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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