>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹，金屬價格受到壓制-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 1816KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張珂 |
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行業(yè)情況及產(chǎn)品價格走勢初判
鋼鐵：目前鋼廠盈利尚可，短期內(nèi)供給壓力或難緩解。天氣因素影響下需求修復動力不足，未來基本面壓力或逐步積累，鋼價短期或偏弱運行。
銅：海外加息擔憂升溫，硫磺供應存在邊際改善預期，短期銅價或面臨一定壓力。
鋁：霍爾木茲海峽重新開放預期將使鋁價承壓，但短期海外供應缺口難以修復，預計鋁價下方仍有支撐。
黃金：以色列在黎巴嫩的動作導致短期地緣局勢不確定性仍高，或影響霍爾木茲海峽開放進程，疊加美聯(lián)儲加息預期升溫，短期金價或受到壓制。
鋰：短期看供應端擾動頻發(fā)，需求端仍有韌性，行業(yè)基本面仍將維持偏緊狀態(tài)，需關(guān)注下半年海外供應增量（澳洲和非洲新項目）和電池企業(yè)排產(chǎn)預期。
稀土：受到廢料企業(yè)供應收緊預期影響，預計短期稀土價格有支撐。
本周策略
建議關(guān)注細分板塊：（1）中長期受央行購金、地緣沖突和“去美元化”等因素支撐的黃金板塊；（2）銅礦供給不足疊加AI和新能源需求帶動的銅板塊；（3）受幾內(nèi)亞出口政策擾動的鋁板塊；（4）短期江西鋰礦換證和津巴布韋出口擾動疊加下游儲能需求預期向好，全球能源轉(zhuǎn)型預期下的鋰板塊；（5）具備戰(zhàn)略資源屬性，或受益于MLCC需求拉動的稀土板塊。（6）具備戰(zhàn)略資源屬性，或受益于儲備需求和半導體領(lǐng)域需求的鎢板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)的“看好”評級、對有色金屬行業(yè)的“看好”評級，維持對洛陽鉬業(yè)（603993）、中金黃金（600489）、華友鈷業(yè)（603799）、紫金礦業(yè)（601899）、中國鋁業(yè)（601600）的“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險。
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