>> 國泰君安期貨-動力煤：需求偏弱，煤價回調(diào)-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊園園 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、【中國煤炭資源網(wǎng)】6月23日今日北方港口市場價格疲軟，貿(mào)易商出貨意愿增強，整體流通性較差。目前進口煤資源到貨較多，華南堵港，進口煤價格快速下跌，相比內(nèi)貿(mào)煤已經(jīng)跌出價格優(yōu)勢，下游終端日耗低，庫存快速上漲，采購積極性不高，進一步壓制內(nèi)貿(mào)價格。關(guān)注后期旺季日耗情況以及國內(nèi)供應(yīng)端變化。
2、【原煤產(chǎn)量】2026年5月全國原煤產(chǎn)量39722萬噸，同比-1.7%；1-5月累計原煤產(chǎn)量198043萬噸，同比-0.3%，降幅較前4月擴大0.2個百分點。受安監(jiān)收緊、老礦資源衰減、產(chǎn)能管控影響，原煤生產(chǎn)由小幅增產(chǎn)轉(zhuǎn)為偏弱運行。區(qū)域結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)量進一步向晉陜蒙新集中，2025年四省區(qū)原煤產(chǎn)量合計39.48億噸、占全國81.7%以上；晉陜蒙增產(chǎn)空間不足，新疆是長期接續(xù)增量區(qū)，但短期釋放受運力、環(huán)保約束，今年以來減產(chǎn)明顯。我們預(yù)計2026年國內(nèi)原煤供給向上彈性有限，國內(nèi)動力煤產(chǎn)量表現(xiàn)或弱穩(wěn)。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度（基于北港動力煤現(xiàn)貨價格）：-1
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