>> 信達(dá)期貨-軟商品日報：白糖外盤承壓震蕩，棉花需求疲軟下行-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5310.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價5145.0元，新疆棉花現(xiàn)貨價17630.33元。
盤面：美白糖收13.93，漲跌幅0.51%。美棉花收78.59，漲跌幅-1.00%。
供需：
白糖：巴西增產(chǎn)預(yù)期壓制糖價，印度出口政策不明朗，市場偏弱震蕩。
棉花：美棉出口低迷疊加中國需求疲弱，棉價延續(xù)弱勢格局。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單22996.0張，漲跌幅為-0.16%；鄭棉倉單11300.0張，漲跌幅為-0.51%。
結(jié)論：
白糖：近期國際白糖市場呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。主要利空因素來自巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨進(jìn)度加快，糖產(chǎn)量同比顯著增長，市場對于全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂再度升溫。與此同時，印度季風(fēng)降雨情況改善提振甘蔗產(chǎn)量前景，而該國出口政策遲遲未明朗，令貿(mào)易流存在不確定性。泰國開榨初期生產(chǎn)平穩(wěn)，但天氣風(fēng)險仍需關(guān)注。需求端，中國進(jìn)口節(jié)奏放緩，部分加工廠采購以剛需為主，貿(mào)易商觀望情緒濃厚。宏觀層面，美元指數(shù)走強(qiáng)及原油價格波動也對糖價形成間接壓制。整體來看，當(dāng)前糖價缺乏明確方向性驅(qū)動，短期或維持區(qū)間整理，等待新的供需指引。
棉花：棉花市場近期延續(xù)低迷態(tài)勢，主要受需求端疲軟拖累。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，美棉簽約量持續(xù)處于偏低水平，中國作為傳統(tǒng)采購大國，進(jìn)口意愿明顯下降，部分訂單轉(zhuǎn)向巴西棉等更具性價比的貨源。國內(nèi)方面，下游紡織企業(yè)開機(jī)率維持低位，產(chǎn)成品庫存累積，企業(yè)補(bǔ)庫意愿不足，觀望情緒濃厚。新疆棉花加工進(jìn)度平穩(wěn)，但新棉銷售進(jìn)度偏慢，供應(yīng)壓力漸顯。國際市場上，印度棉價因降水改善而承壓，巴基斯坦棉花進(jìn)口需求亦不溫不火。宏觀層面，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期抑制紡織品服裝消費(fèi)，同時中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性也對市場心態(tài)形成擾動。綜合來看，棉花供需格局偏寬松，價格缺乏上行驅(qū)動，短期或繼續(xù)弱勢探底。
策略建議：觀望為主
風(fēng)險提示：全球貿(mào)易前景改善
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