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投資要點(diǎn)：
　　中國化學(xué)具備高純氫氟酸項(xiàng)目EPC技術(shù)能力，是石油和化學(xué)工業(yè)工程領(lǐng)域的國家隊(duì)。(1)據(jù)中國化學(xué)官網(wǎng)2019年報(bào)道，子公司中國五環(huán)EPC總承包3萬噸/年電子級氫氟酸項(xiàng)目，電子級氫氟酸是廣泛應(yīng)用于大規(guī)模集成電路板的必須基礎(chǔ)化學(xué)材料之一，主要用于芯片的清洗和蝕刻。項(xiàng)目電子級氫氟酸為高純氫氟酸（潔凈度達(dá)5PPT）。(2)據(jù)中國化學(xué)官方公眾號2026年4月21日，中化學(xué)五環(huán)祥云磷氟新材料（湖北）無水氟化氫裝置一次開車成功。項(xiàng)目采用五環(huán)公司自主開發(fā)的氟硅酸制備無水氟化氫專有技術(shù)，工藝先進(jìn)、原料消耗低、能耗低、環(huán)保指標(biāo)優(yōu)良。(3)中國化學(xué)是石油和化學(xué)工業(yè)工程領(lǐng)域的國家隊(duì)，在油氣服務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)居全球第一，承建了我國絕大多數(shù)化工和石油化工生產(chǎn)基地。
　　美伊談判有望持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注國際工程板塊。(1)20日，美國副總統(tǒng)萬斯稱，目前與伊朗的談判進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將在未來幾天內(nèi)前往瑞士。(2)中工國際所屬中國中元近期順利通過中國合格評定國家認(rèn)可委員會資質(zhì)擴(kuò)項(xiàng)評審，正式取得數(shù)據(jù)中心檢測資質(zhì)。中鋼國際2026Q1新簽工程合同59.63億元，其中國內(nèi)54.64億元，力爭全年國內(nèi)新簽較2025年有所增長。北方國際孟加拉博杜阿卡利1320MW燃煤電站項(xiàng)目兩臺機(jī)組于北京時間2026年5月28日2時通過168小時可靠性運(yùn)行試驗(yàn)，完成關(guān)鍵考核，進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營階段。中材國際持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大高附加值技術(shù)服務(wù)、智能裝備、智慧運(yùn)維等高毛利業(yè)務(wù)布局，依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)規(guī)模降本、提升項(xiàng)目議價(jià)能力，盈利中樞具備穩(wěn)步上移基礎(chǔ)。
　　重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動發(fā)布，專業(yè)工程有望受益。(1)15日國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于開展重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動的通知》，重點(diǎn)行業(yè)能源消耗和二氧化碳排放的規(guī)模大、強(qiáng)度高，是提高能效、壓減煤炭消費(fèi)、降低碳排放的重中之重。2026年起，以鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、甲醇、煤電等9個行業(yè)為重點(diǎn)，利用3年時間全面實(shí)施節(jié)能降碳改造，推動企業(yè)能效碳效水平應(yīng)提盡提，行業(yè)綠色低碳發(fā)展水平明顯提升。(2)節(jié)能降碳改造有望將增加專業(yè)工程板塊的改造工程需求，推薦鋼鐵中國中冶、中鋼國際，水泥中材國際，化工中國化學(xué)，以及綠色醇氨中國能建、華電科工等。
　　推薦科技產(chǎn)業(yè)鏈、紅利低估值、國際工程、順周期等方向。(1)潔凈室推薦亞翔集成，相關(guān)標(biāo)的華康潔凈、柏誠股份、圣暉集成。商業(yè)航天相關(guān)標(biāo)的航天工程、上海港灣。風(fēng)光氫儲推薦華電科工、中國能建、中國電建。機(jī)器人推薦鴻路鋼構(gòu)，相關(guān)標(biāo)的宏潤建設(shè)。(2)推薦股息率中國建筑5.76%、中材國際5.30%、安徽建工5.42%、四川路橋5.85%、江河集團(tuán)5.90%、隧道股份3.63%。財(cái)政加碼穩(wěn)增長推薦中國交建、中國鐵建。國際工程推薦中鋼國際、北方國際、中工國際等。(3)順周期推薦銅鈷鉬銀中國中鐵、金礦上海建工、精細(xì)化工中國化學(xué)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)，基建投資低于預(yù)期等。