>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：成本支撐走弱，黑色震蕩下行-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 3133KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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鋼材：成本支撐走弱，鋼價低位震蕩
市場分析
昨日螺紋鋼期貨主力合約收于3112元/噸，熱卷主力合約收于3327元/噸。現(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，盤面持續(xù)陰跌，投機情緒較差，剛需拿貨為主。價格基本跟隨盤面回落，少數(shù)地區(qū)有挺價，基差基本持穩(wěn)。昨日建材成交8.32萬噸。
綜合來看，當前海外加息預期升溫，大宗商品集體承壓。同時，鋼材內(nèi)外需同步走弱，內(nèi)需低迷疊加出口下滑拖累成材需求；原料漲價致使螺紋鋼廠普遍虧損，鋼廠減產(chǎn)預期抬升，鋼材供需雙雙走弱。建材方面，供需產(chǎn)業(yè)矛盾未解，成本支撐走弱，情緒趨弱價格承壓。板材方面，產(chǎn)銷有所轉(zhuǎn)弱，庫存去化斜率減緩，總庫存依舊較高，近期板材出口表現(xiàn)不佳。后期關(guān)注淡季消費和累庫情況、成本支撐及出口接單。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、成材需求、庫存去化速度、鋼材出口接單、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：成交明顯增加，礦價震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩走弱，唐山港口進口鐵礦主流品種價格偏弱運行，貿(mào)易商報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交88.2萬噸，環(huán)比下跌0.90%；遠期現(xiàn)貨：遠期現(xiàn)貨累計成交63.5萬噸（3筆），環(huán)比上漲86.76%，(其中礦山成交量為46.5萬噸)。
綜合來看：目前鐵礦石供需壓力較大，礦價跌幅尚不足以抑制鐵礦石供給增量。近期原料漲價致使螺紋鋼廠普遍虧損，鋼廠減產(chǎn)預期抬升，對鐵礦消費形成制約，庫存壓力持續(xù)增長。短期伴隨海運費回落，鐵礦石價格有所回調(diào)，后期關(guān)注淡季港口累庫情況和鐵礦價格下滑后非主流發(fā)運情況。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤，海外發(fā)運情況等。
雙焦：下游需求疲軟，原料領(lǐng)跌黑色
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日延續(xù)震蕩向下運行，其中焦炭領(lǐng)跌黑色，截至收盤跌幅達4.13%?，F(xiàn)貨方面，焦炭第八輪漲價落地后暫穩(wěn)運行，近日焦煤價格漲勢放緩，焦企成本壓力略有緩解，焦煤因山西安檢形勢嚴峻，雖有復產(chǎn)煤礦增產(chǎn)但供應(yīng)依舊恢復緩慢，主產(chǎn)區(qū)煉焦煤整體偏強運行。進口蒙煤方面，中蒙口岸目前已恢復正常通關(guān)，隨著期貨盤面大跌，口岸蒙煤成交重心下移，蒙5原煤價格降維持1160-1180元/噸左右，與前一日持平。
供需與邏輯：當前海外加息預期升溫，大宗商品集體承壓。同時，鋼材內(nèi)外需同步走弱，內(nèi)需低迷疊加出口下滑拖累成材需求；原料漲價致使螺紋鋼廠普遍虧損，鋼廠減產(chǎn)預期抬升，焦炭剛需走弱，制約焦炭上行空間。焦煤因山西安檢形勢嚴峻，煉焦煤供給恢復緩慢，缺口依舊存在，短期焦煤整體產(chǎn)量仍維持低位運行，后續(xù)需重點關(guān)注煤礦復產(chǎn)、鋼廠利潤及下游需求情況。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：需求有待觀望，煤價窄幅震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價窄幅調(diào)整，冶金化工等終端剛需平穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)嚴格，供應(yīng)結(jié)構(gòu)性趨緊，市場對后市走勢存有分歧，需求有待觀望，價格整體震蕩運行。港口方面，上游報價變化不大，電廠日耗回落及港口庫存去化緩慢，市場情緒承壓，整體交投較為冷清。進口煤方面，進口煤市場顯著回落，國內(nèi)終端采購情緒下降，整體報價下調(diào)。
供需與邏輯：安全生產(chǎn)月疊加產(chǎn)區(qū)安監(jiān)嚴格，短期煤礦產(chǎn)量受到抑制，然而由于本輪動力煤受到的影響相對有限，供應(yīng)收縮程度有限。當前消費整體以剛需采購為主，旺季需求有待驗證，煤價維持震蕩運行，后續(xù)關(guān)注非電煤的消費補庫情況。
策略
無
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