>> 國信證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：大模型快速迭代，Agent平臺與工具鏈持續(xù)繁榮-260624
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行業(yè)下跌0.67%，跑輸滬深300，跑輸創(chuàng)業(yè)板指。本周（6.15-6.18）傳媒行業(yè)下跌0.67%，跑輸滬深300（3.44%），跑輸創(chuàng)業(yè)板指（11.02%）。其中漲幅靠前的分別為寶通科技、友車科技、三人行、返利科技等，跌幅靠前的分別為城市傳媒、橫店影視、粵傳媒、風(fēng)語筑等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第13位。
大模型快速迭代，Agent平臺與工具鏈持續(xù)繁榮。1）大模型持續(xù)迭代：Cartesia發(fā)布Sonic 3.5實時語音模型、首個統(tǒng)一科學(xué)大模型LOGOS開源、豆包實時語音模型3.0 API上線；2）Agent平臺與工具鏈持續(xù)繁榮：Vercel發(fā)布開源AI智能體框架Eve、OpenRouter推出Presets保持智能體運(yùn)行；3）前沿研究密集產(chǎn)出：伯克利RDI發(fā)布Agents' Last Exam基準(zhǔn)、DeepSeek研究員開源AutoResearch實現(xiàn)285B模型RL研究閉環(huán)；4）行業(yè)格局變動劇烈：Noam Shazeer離開Google加入OpenAI、AlphaFold負(fù)責(zé)人John Jumper離職DeepMind加入Anthropic、Anthropic與DeepMind CEO呼吁G7組建AI聯(lián)盟排除中國。
本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：票房回暖，點點數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。1）本周（6月15日-6月21日）電影票房4.9億元。票房前三名分別為《玩具總動員5》（1.89億元，票房占比23.8%）、《給阿嬤的情書》（1.10億元，票房占比22.5%）、《火遮眼》（0.75億元，票房占比15.4%）；2）綜藝節(jié)目方面，《哈哈哈哈哈第六季》、《這是我的西游第二季》、《奔跑吧第十季》和《乘風(fēng)2026》排名居前；3）游戲方面，2026年5月中國手游收入前三名分別為檸檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、點點互動《Kingshot》和點點互動《WhiteoutSurvival》。
投資建議：關(guān)注AI應(yīng)用、游戲、IP潮玩三條主線底部機(jī)會。1）AI應(yīng)用方向，建議關(guān)注具備IP/版權(quán)資源、內(nèi)容生產(chǎn)場景、流量入口、算力優(yōu)化及運(yùn)營能力的公司，重點關(guān)注中文在線、昆侖萬維、閱文集團(tuán)、嗶哩嗶哩、華策影視、浙數(shù)文化、順網(wǎng)科技、易點天下、浙文互聯(lián)、天娛數(shù)科等。2）游戲方向，板塊經(jīng)過前期回調(diào)后，估值與交易擁擠度處于低位，疊加版號常態(tài)化和暑期檔新品周期，具備較好的中期布局價值。建議自下而上把握產(chǎn)品周期、業(yè)績兌現(xiàn)和AI產(chǎn)品落地能力較強(qiáng)的公司，關(guān)注巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、愷英網(wǎng)絡(luò)、心動公司等。3）IP潮玩方向，繼續(xù)看好泡泡瑪特。公司具備強(qiáng)IP孵化能力、穩(wěn)定上新節(jié)奏和海外渠道擴(kuò)張優(yōu)勢，產(chǎn)品周期與全球化紅利仍是中期業(yè)績增長的核心驅(qū)動。
風(fēng)險提示：監(jiān)管政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險等
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