>> 華泰期貨-航運日報：7月上半月運價逐步更新，關注7月下半月是否有漲價函推出-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK27周報價5420美元/FEU，WEEK28周報價5520美元/FEU；HPL7月上半月報價介于5500-5800美元/FEU，7月份下半月船期報價5500-6000美元/FEU。馬士基PSS上調(diào)至750/1500（7月7日之后開始征收），馬士基公布7月份漲價函價格3900/6000。
MSC+Premier Alliance：MSC 6月下半月船期報價統(tǒng)一上調(diào)至6040美元/FEU，7月上半月船期報價7540美元/FEU；ONE 6月下半月船期報價5306美元/FEU，7月份船期報價6008美元/FEU；HMM 7月上半月船期報價3310/6220；YML 7月上半月船期報價3150/5800（其中7/4 FE4航線單船特價5500美元/FEU）. MSC 7月份漲價函4875/7500（7/1-7/15）。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期報價5437-5807美元/FEU，7月下半月船期報價6543美元/FEU；EMC 6月下半月船期報價4110/5590，7月上半月船期報價6590美元/FEU；OOCL 7月上半月船期報價5919-6520美元/FEU。CMA7月份漲價函3700/6300（7/1-7/15）。
地緣端：巴基斯坦外交部發(fā)言人塔希爾·安德拉比24日說，美國和伊朗的技術性談判將于本月30日恢復。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集裝箱船舶75艘，合計交付運力532965TEU。12000-16999TEU船舶合計交付17艘，合計25.3萬TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計65232TEU。交付預期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6萬TEU（37艘），2027年交付93.6萬TEU（63艘），2028年交付137.1萬TEU（94艘），2029年交付64.5萬TEU（45艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48萬TEU（6艘），2027年交付84.47萬TEU（39艘），2028年交付161.14萬TEU（80艘）,2029年交付158.1萬TEU（79艘）.總體來看，2026年超大型船舶交付壓力相對較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動態(tài)供給：中國-歐基港（上海-歐基港運力+青島AE5運力+寧波FE3運力+寧波ALBATROS運力+廈門OCR運力，后續(xù)運力數(shù)據(jù)為將空班以及TBN排除在外的統(tǒng)計數(shù)據(jù)）。6月份剩余兩周月度周均運力39.8萬TEU，WEEK 26/27周運力分別為42.25/37.45萬TEU。7月份月度周均運力31.2萬TEU（船期暫未完全確定，后期會有更新），WEEK28/29/30/31周度運力為33.5/27.3/36.17/27.86萬TEU。8月份月度周均運力32.97萬TEU（船期暫未完全確定，后期會有更新），WEEK32/33/34/35周運力為32.73/33.85/29.94/35.37萬TEU。7月份共計5個TBN，8月份共計5個TBN。
對于相對旺季的6、7、8月合約，今年旺季合約高度仍可期待的主因有以下三點，第一：蘇伊士運河上半年復航概率相對較低，此次伊朗事件中胡塞武裝將恢復對紅海走廊航運的襲擊或做實該預期，COSCO在之前的電話會中也強調(diào)從嘗試恢復到全面復航可能是一個長達3-5個月的漸進過程；紅海復航需滿足多重條件:行業(yè)協(xié)會評估通過、保險公司下調(diào)保費、客戶認可安全性以及聯(lián)盟內(nèi)部協(xié)商一致。第二：上半年超大型集裝箱船舶交付壓力相對較小，統(tǒng)計顯示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘，2026年全年交付數(shù)量僅有9艘，該數(shù)據(jù)明顯小于過去幾年年度交付數(shù)據(jù)。上述兩點因素存在或使得2026年上半年運力供應壓力相對較小。第三：亞洲-歐洲需求端月度同比增速一直也相對較高，大部分月份集裝箱貿(mào)易量同比增速均在10%以上(2026年1-4月份中國出口歐洲金額合計2000億美元，累計同比增加19%）。
EC2606合約，馬士基WEEK26周價格開出，略超市場預期。目前調(diào)研反饋，6月份需求具有韌性，主要船司嘗試再度提漲6月份實際落地價格。6月下半月實際攬貨價格亦逐步更新，PA聯(lián)盟YML6月下半月表價下修至4800美元/FEU，ONE6月下半月表價4806美元/FEU；OA聯(lián)盟CMA 6月下半月船期報價5003-5286美元/FEU，馬士基WEEK26周報價4900美元/FEU（鹿特丹港）。6月合約臨近交割，6/15日SCFIS對應馬士基攬貨價格3900美元/FEU，6/22日SCFIS對應馬士基攬貨價格4400美元/FEU，6月29日SCFIS對應馬士基攬貨價格4900美元/FEU，考慮到船期沿用以及3大聯(lián)盟FAK貨量比例，初步預估6月合約交割結(jié)算價格初步范圍介于3080-3250點之間，6/15日SCFIS為2821.72點，6月22日SCFIS 3009點（船舶晚開導致指數(shù)較預期低），6月合約臨近交割，建議投資者把控節(jié)奏，緊跟現(xiàn)貨，考慮好盈虧比。
EC2607，現(xiàn)實仍相對偏強，主要船司7月上半月價格均開出，馬士基7月第二周價格漲至5500美元/FEU，7月合約逐步進入交割邏輯，近期關注是否有7月下半月漲價函推出。主要遠洋航線需求仍具有韌性，歐洲航線7月份報價陸續(xù)更新，馬士基WEEK28周開價上漲至5500美元/FEU，OA聯(lián)盟CMA7月上半月價格更新至5437-5807美元/FEU，MSC大柜報價6040美元/FEU（參考SS報價，較6月下半月價格抬升1000美金），PA聯(lián)盟ONE以及YML7月上半月報價5800美元/FEU
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