>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
大小： |
904KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-25日棕櫚油出口量為1127867噸，較上月同期出口的1019777噸增加10.6%。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。截至2026年6月19日（第25周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存66.91萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.34萬(wàn)噸，減幅1.96%，棕櫚油有所去庫(kù)，但仍處于歷史同期偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)穩(wěn)中有增，盤面進(jìn)口利潤(rùn)倒掛80左右，倒掛幅度有所減少，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)今日國(guó)內(nèi)存在2條洗船?；畛址€(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油受宏觀、產(chǎn)地政策以及地緣因素影響，波動(dòng)增加，預(yù)計(jì)棕櫚油短期維持震蕩運(yùn)行，建議觀望為主，待行情明朗再行操作或可考慮短期在9000-9600之間高拋低吸區(qū)間操作。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周國(guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量251.35萬(wàn)噸，較上一周實(shí)際壓榨量增12.39萬(wàn)噸，實(shí)際開機(jī)率為69.21%。114家樣本調(diào)研顯示，截至2026年6月19日，全國(guó)豆油商業(yè)庫(kù)存120.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.71萬(wàn)噸，增幅2.30%。目前豆油仍處于歷史同期較為偏高水平，豆油基差持穩(wěn)運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，下游按需采購(gòu)。進(jìn)口大豆到港節(jié)奏加快，油廠壓榨節(jié)奏持續(xù)攀升，豆油供應(yīng)量增加。基本面上，國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，且存在持續(xù)出口情況，豆油表現(xiàn)較為抗跌，整體維持高位震蕩運(yùn)行中，下方空間較為有限，波動(dòng)幅度相對(duì)較小，目前8300附近的支撐較為明顯。
市場(chǎng)預(yù)期加菜籽將恢復(fù)對(duì)迪拜裝運(yùn)，迪拜下周有望恢復(fù)菜油報(bào)價(jià)，今日菜油期價(jià)震蕩收跌，跌超2%。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為12.7萬(wàn)噸，開機(jī)率33.85%，較前一周有所增加。截至6月19日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存40萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加4萬(wàn)噸；截至2026年6月19日，全國(guó)主要地區(qū)菜油庫(kù)存總計(jì)48.43萬(wàn)噸，較上周增加0.03萬(wàn)噸，處于歷史同期較為中性水平。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1700附近，菜油基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，供應(yīng)相對(duì)寬松。隨著加菜籽到港通關(guān)加速，后期菜籽壓榨將增加。短期菜油在9400-9800之間震蕩，關(guān)注菜籽產(chǎn)地天氣情況。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂或維持寬幅震蕩運(yùn)行，在中長(zhǎng)期看漲的情況下可考慮逢低適當(dāng)做多。
2.套利：P9-1可考慮在-250至-300附近適當(dāng)正套。Y9-1可考慮在60附近適當(dāng)反套。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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